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文/郭琤琤 來(lái)源：松禾資本（ID:greenpinevc） 2020年2月，當整個(gè)中國都宅在家里，聚焦全國對抗“新冠”疫情的時(shí)候，有這樣三則新聞讓所有關(guān)注中國工業(yè)化的人們心中都為之一緊—— 1） 美國考慮將出口管制中的美國技術(shù)含量25%的標準下調為10%，臺積電10nm的代工恐怕將納入管制。美國繼續加大對華為追殺，并沒(méi)有因為中國與美國第一階段協(xié)議達成而有所手軟。 2） 日本和美國在內的42個(gè)加入《瓦森納協(xié)定》的國家已同意將具有武器級芯片零件的軍事級軟件和制造技術(shù)添加到受出口管制的國際物品清單中。雖然說(shuō)的是瞄準的是朝鮮和軍用。但其中意味不言自明。 3） 媒體報道美國政府考慮阻止通用電氣繼續為中國商飛C919客機提供發(fā)動(dòng)機，原因是擔心中方可能會(huì )對發(fā)動(dòng)機逆向仿制。這幾乎就是對中國大飛機釜底抽薪，雖然后來(lái)特朗普親自表明支持繼續供貨，但也把所有大飛機人嚇得渾身冷汗。 如果再結合1月放出的“特朗普政府阻止荷蘭向中國出售光刻機”。美國對中國技術(shù)戰的絞殺一浪又一浪，應接不暇。按照某一位投資界朋友的話(huà)，”感覺(jué)美國一直端著(zhù)一把狙擊槍?zhuān)陨悦闇嗜魏慰拷约旱闹袊呖萍脊具M(jìn)行狙擊，并時(shí)不時(shí)放出或真或假的威脅，時(shí)而要置這一個(gè)人于死地，時(shí)而又抬起槍口假意安撫“。 曾經(jīng)“夫妻般”的中國與美國關(guān)系，恍如隔世，還能回來(lái)么？ 特朗普植入的那一枚旋轉陀螺 《盜夢(mèng)空間》里面有這樣一段臺詞： “An idea is like a virus. Resilient. Highly contagious. The smallest seed of an idea can grow. It can grow to define or destroy you. The smallest idea such as: “Your world is not real.” Simple little thought that changes everything.” 一個(gè)念頭最微弱的種子，一旦植入人們的心中，可以通過(guò)不斷的自我強化和與外界反饋驗證中成長(cháng)，最終會(huì )改變一切。而今天中國所有產(chǎn)業(yè)人的腦海中，就都在中興那一夜植入了一個(gè)念頭“美國人不可靠”。從那一夜起，這個(gè)念頭經(jīng)歷了華為、經(jīng)歷了偉創(chuàng )力、經(jīng)歷了谷歌、經(jīng)歷了持續的黑名單，不斷的驗證和強化。時(shí)至今日，已經(jīng)成為越來(lái)越難以動(dòng)搖的信念。再不會(huì )因短期的停戰迷惑，也從不受遠方的困難所嚇倒。一步步的推動(dòng)著(zhù)整個(gè)行業(yè)的劇變。 有些話(huà)不管是真是假，說(shuō)出口的那一瞬間，就再也沒(méi)有轉圜的余地。美國轉動(dòng)的那一枚陀螺，不可逆的改變了一切，這是國產(chǎn)替代強大的集體心理根源。 越來(lái)越多的中國人開(kāi)始認同，中國與美國之爭不是利益之爭，不是規則之爭，不是理念之爭，而是國運之爭。國產(chǎn)替代從彼此市場(chǎng)份額的變化，升級成為敵我安全與命運的保險。 在大國爭霸的背景下，中國與美國必然要像任正非說(shuō)的在“山頂交鋒”，所有人都要開(kāi)始為那一天準備，美國人甚至整個(gè)西方世界（還包括日韓臺等）都靠不住。曾經(jīng)該不該強調自主知識產(chǎn)權的爭論等還能左右輿論場(chǎng)上發(fā)酵的討論，今天仿佛終于塵埃落定了。 就算中國與美國貿易戰第一階段協(xié)議簽完，大家都藏起了調門(mén)，2025不提了，想當一切沒(méi)發(fā)生回到過(guò)去的日子卻也是不可能。中興華為等都隱忍著(zhù)仇恨，產(chǎn)業(yè)鏈的安全感已經(jīng)動(dòng)搖了。平靜的水面下，中國產(chǎn)業(yè)界爭分奪秒著(zhù)，進(jìn)行著(zhù)一輪臥薪嘗膽似的戰略欺騙，再給我爭取x年時(shí)間，我一定要弄出替代你的產(chǎn)品。因此，國產(chǎn)替代還能逆轉么？ 
兩個(gè)國家的信任博弈 幾年前，金融時(shí)報曾經(jīng)有一篇文章批評中國的產(chǎn)業(yè)自主政策。其中談到一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，在部分關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)選擇合作，將自己的產(chǎn)業(yè)命門(mén)交與境外伙伴，這是中國向全世界釋放的安全聲明�！叭绻闶裁炊紡娬{自主，是打算有一天與全球為敵么？”。 最高層自主可控的疾呼以及中國企業(yè)的暗度陳倉，太平洋對岸不會(huì )沒(méi)有反饋的。前幾天，我和一個(gè)來(lái)自半導體巨頭高管的創(chuàng )業(yè)者聊天，他說(shuō)道：“國內以為國產(chǎn)替代或者2025計劃，我們可以不說(shuō)，偷偷做也可以了。美國人其實(shí)很聰明，都是玩戰略的高手，知道特朗普這么一弄，讓中國人再像以前那樣信任美國公司是再也不可能。一個(gè)不可能信任自己的交易伙伴，一個(gè)你雖然看不到，但幾乎確定對方正在準備替代品的國家或者公司，你敢毫無(wú)保留的和他合作么？海思猛地一下子竄出來(lái)，十年備胎一夜激活，把美國人嚇了一大跳，所有美國公司都神經(jīng)過(guò)敏似的擔心自己的中國客戶(hù)，是不是也在準備海思一樣的大招�！� 所以美國突然對C919發(fā)動(dòng)機“逆向抄襲”的緊張，頻繁開(kāi)始擔心自己“稀土、藥原料、口罩是否自主”，就都不奇怪了�！澳阌X(jué)得現在谷歌怎么看華為，波音怎么看商飛，貿易戰最難的時(shí)候，國人撿起幾塊稀土晃了晃，威脅意味不言自明，美國人不害怕么？”。這種不信任，又反過(guò)來(lái)強化了中方美國人靠不住的念頭：當美國人也開(kāi)始強調核心自主時(shí)，是不是也是一種安全聲明放棄呢？ 對方善意是否真假已經(jīng)不重要，互相傷害的能力成為了更關(guān)鍵的考慮因素，各種細微的反應都被當成陰謀論解讀，因而都做出不斷升級的自我保護性動(dòng)作，惡性循環(huán)最終走向囚徒困境，裂痕越拉越大，早已不是單方向妥協(xié)或者讓步就能解決的。也許是時(shí)候撕掉表面的客氣，接受核心技術(shù)的脫鉤至少在戰略意愿層面，是不可逆轉的大勢。 國產(chǎn)替代，就是沒(méi)有選擇、不可逆轉的十年級別的大潮。 那些中國與美國之間的創(chuàng )業(yè)者們，你們還好么？ 2019年5月17日晚，海思放出那將載入中國產(chǎn)業(yè)史的悲壯聲明。朋友圈都刷屏了。有幾個(gè)長(cháng)期掙扎求生的國產(chǎn)替代創(chuàng )業(yè)者，都激動(dòng)的轉載了全文，欣喜欲狂，他們從海思轉正看到了自己的奮斗和希望。而事實(shí)證明，這也確實(shí)是他們命運的轉折點(diǎn)。但有另外一堆人，他們是矛盾和糾結的，他們在團隊、資本或者市場(chǎng)上，都跨越了大洋，而中國與美國奇怪的氛圍，讓他們慢慢陷入到一種越來(lái)越尷尬的地步。 今年2月，我第一次聽(tīng)說(shuō)創(chuàng )業(yè)者在國產(chǎn)替代大潮中面臨站隊的故事。某國內領(lǐng)先的AI公司，幾個(gè)創(chuàng )始人分別來(lái)自中國與美國，主要是提供公共安全、工業(yè)等AI解決方案，中國與美國客戶(hù)都有不少。一直以來(lái)國際化都是融資的亮點(diǎn)，這也吸引了中國與美國各幾家機構投資。 現在卻不得不面臨著(zhù)選邊的抉擇，創(chuàng )始人告訴我：美國人聽(tīng)到這是一家中國公司，本能的就排斥。外國客戶(hù)只愿意和美國聯(lián)合創(chuàng )始人打交道。鑒于團隊還接了國內地方政府的一些智慧城市的訂單，總會(huì )被扯上某些敏感因素，海外資本也越來(lái)越擔心被制裁的風(fēng)險，而在國內客戶(hù)知道公司的美國背景，也懷疑數據安全問(wèn)題，在競爭中處于越來(lái)越明顯的劣勢。 原來(lái)的中國與美國混血，反而面臨忠誠度的質(zhì)疑。團隊、市場(chǎng)，資本，最終可能只能二選一。其實(shí)早前谷歌放棄中國，華為放棄美國，現在連娛樂(lè )為主Tiktok在美國飽受為難，送個(gè)包裹的聯(lián)邦快遞險要劃入中國不可靠清單，等等都是被迫站隊的案例。而這樣的難題終于輪到創(chuàng )業(yè)公司了。 另外一群糾結的人是創(chuàng )業(yè)團隊中的華人科學(xué)家。前幾年很多海外頂級專(zhuān)家還在爭搶千人計劃的名額，現在也越來(lái)越低調。一個(gè)集中的現象是不少創(chuàng )業(yè)項目中都有很多海外教授都在掛著(zhù)顧問(wèn)的虛銜，而下半年我們去盡調時(shí)卻不少忙著(zhù)撇清關(guān)系。要么徹底回國，要么就知趣的遠離吃飯砸鍋的嫌疑。我們投資領(lǐng)域主要在半導體、人工智能、5G、物聯(lián)網(wǎng)，這些都是美國對中國防的最嚴的領(lǐng)域。前幾天與一個(gè)清華師兄交流，他博士畢業(yè)MIT，師從相關(guān)領(lǐng)域的最頂級泰斗，跟我“自豪”又無(wú)奈的說(shuō)“我導師是這個(gè)領(lǐng)域的絕對大牛，而我是他的中國籍關(guān)門(mén)弟子了，因為他肯定不會(huì )再招中國人進(jìn)他的實(shí)驗室”。 另一個(gè)顯著(zhù)的變化，跨境技術(shù)并購窗口的消失。去年初我們還大力鼓勵一些后期項目嘗試去通過(guò)并購海外的垂直領(lǐng)域的隱性冠軍，實(shí)現快速的“國產(chǎn)替代”。這些項目不僅繞過(guò)了知識產(chǎn)權門(mén)檻、技術(shù)重研風(fēng)險，而且還可以迅速達到科創(chuàng )板門(mén)檻，通過(guò)并購再在高溢價(jià)的國內市場(chǎng)上退出，實(shí)現幾倍十幾倍的快速受益，這是投資者最青睞的國產(chǎn)替代項目。但是慢慢總是在談的好好的時(shí)候，突然不知收到哪里來(lái)的授意就戛然而止。先是北美、再是西歐、再是以色列，然后是日本韓國。窗口越來(lái)越窄。一個(gè)朋友三年前跳到一家大型海外并購基金，現在總是開(kāi)玩笑：“我肯定是上了中情局黑名單的，稍微動(dòng)點(diǎn)念頭，就有人出來(lái)阻攔�！� 創(chuàng )業(yè)者、科學(xué)家和資本，曾經(jīng)想兩頭沾，如今慢慢失去了純商業(yè)自由下的模糊空間。中國留學(xué)生申請美國頂級理工科難度增加，風(fēng)投和創(chuàng )業(yè)項目跨境交流的銳減了，都是其中的縮影。強如臺積電和AMSL，都要在兩強中各自為難，果然在一場(chǎng)大決戰的背景下，沒(méi)有人可以自以為保持中立而不被卷入其中。 也對，直到關(guān)閉所有的縫隙，只有丟棄捷徑的幻想，才會(huì )去啃下自研自產(chǎn)這最堅硬的骨頭。 最熱鬧的風(fēng)口，也必然有最致命的陷阱 國產(chǎn)替代他不像是VR、AR，又或者是5G， AI，他是一種邏輯，幾乎可以滲透到任何一個(gè)領(lǐng)域。有人打趣說(shuō)，5G時(shí)代，所有行業(yè)都可以重做一遍，其實(shí)在國產(chǎn)替代背景下，中國所有的行業(yè)也都幾乎可以重做一遍。半導體，機械、重工、化工、材料、零部件，軟件、系統架構，無(wú)論是哪個(gè)領(lǐng)域的投資者，都能在國產(chǎn)替代上找到話(huà)題。 我從2018年就在松禾資本關(guān)注國產(chǎn)替代領(lǐng)域，看了這么多項目。有同行調侃我，國產(chǎn)替代的項目最容易看了：1） 這個(gè)行業(yè)有多重要或者多大規模 2） 現在被國外壟斷 3）目前國產(chǎn)是否可以替代 4） 搶下多少份額有多少收入。 需求不需要驗證，技術(shù)可行性不需要擔心，市場(chǎng)不要操心，上下游都很清晰。一切都看起來(lái)套著(zhù)模板來(lái)，就可以投資了。然而知易行難，看下來(lái)仍然是出手極少極難�？偸怯刑嗟募m結和陷阱擺在眼前。 避免情懷代入投資，這是最先要學(xué)會(huì )的原則 去年華為斗得最嚴重的時(shí)候，有人發(fā)朋友圈：”國家興亡，匹夫有責，此刻我們和你們在一起，我們不懂技術(shù)，我們用資本打仗�！蔽依斫獯蠹业臒崆�，但VC參戰的言論，我卻不認同。風(fēng)投不是財政，也不是信貸，風(fēng)投天生責任是合法逐利，為L(cháng)P獲得盡可能高回報是他的義務(wù)。如果不能帶來(lái)直接的回報，不能投出優(yōu)質(zhì)企業(yè)，就是對LP的失職。沒(méi)有得到允許，LP的錢(qián)不該成為VC熱血報國武器。 風(fēng)投的作用，更多只能在順風(fēng)時(shí)有效，只有企業(yè)聚焦實(shí)業(yè)勉力研發(fā)，科學(xué)家艱苦鉆研立志報國，政府提供各種扶持和創(chuàng )新土壤，加強人才引進(jìn)和培養，公眾對國產(chǎn)商品予以更多的耐心，全社會(huì )協(xié)力培養出良好的種子企業(yè)和廣闊賽道，這時(shí)讓資本僅僅發(fā)揮自身逐利的天性，就能扮演好自身產(chǎn)業(yè)加速器和市場(chǎng)催化劑的作用，兼顧商業(yè)與社會(huì )責任。 作為投資人，我們的責任永遠只能是追逐利益，不管個(gè)人多有情懷。 我們追求的應該是真實(shí)的替代，而不是偉大的備胎 半導體國產(chǎn)替代是我的主要方向，這個(gè)領(lǐng)域就繞不開(kāi)華為和海思，大家在一起常感慨海思的堅韌、華為的遠見(jiàn)。 總有人問(wèn)我，為什么你們不能投出幾個(gè)海思出來(lái)。而我卻認為類(lèi)似海思一樣的偉大備胎，縱然有巨大的戰略意義，但他不該是VC投資者的目標。備胎固然重要，但他的價(jià)值總發(fā)揮于萬(wàn)一的極限情形。萬(wàn)一美國人斷供，萬(wàn)一封殺怎么辦？ 就像很多創(chuàng )業(yè)者自豪的說(shuō)“我是唯一中國掌握相關(guān)技術(shù)的，萬(wàn)一美國封禁現有供應商，我就是這個(gè)產(chǎn)業(yè)的海思”。但資本天然是與風(fēng)險為敵，確定性最高、回報率最大，才是他追求的目標�！叭f(wàn)一”這種極限的設想，不是VC的普遍邏輯。警惕萬(wàn)一，儲備萬(wàn)一，是企業(yè)和國家的職責，風(fēng)投不該替國家、企業(yè)去孵化備胎，不該為萬(wàn)一買(mǎi)單。項目成為了重要的備胎，風(fēng)投不該以此為榮。因為那是極大的冒險。 對于采購決策的預判，潛在份額的評估，再測算盈利期望和退出回報，這才是風(fēng)投的思維。我多希望創(chuàng )業(yè)者說(shuō)的是“我是唯一掌握相關(guān)技術(shù)的中國企業(yè)，就算現在美國不封禁中國，我也會(huì )搶下足夠的份額”。我們要的是真實(shí)的替代。不要偉大的備胎。 警惕“圓珠筆芯鋼珠”項目 曾經(jīng)中國有380億支筆，筆芯的鋼珠都無(wú)法生產(chǎn)，全從日本進(jìn)口。2015年“圓珠筆芯鋼珠”終于在全國人的罵聲中完成國產(chǎn)突破，但發(fā)現單個(gè)鋼珠僅0.002元，全年市場(chǎng)近1個(gè)億�；ㄈ浊f(wàn)的研發(fā)費用，量產(chǎn)也未獲得更低的價(jià)格優(yōu)勢。最終市場(chǎng)份額替代沒(méi)有大規模發(fā)生，如今成為了防止圓珠筆芯鋼珠斷供的備胎。這個(gè)故事一直警醒我謹守本分，避免過(guò)度關(guān)注安全價(jià)值，而忽視市場(chǎng)規模和盈利性。 在大型的市場(chǎng)，如內存、面板、手機芯片制造，操作系統。這些都可通過(guò)巨大的市場(chǎng)縱深來(lái)攤薄成本和風(fēng)險，這是大資本大產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)屬地，VC更多的聚焦在細分領(lǐng)域芯片、小眾工業(yè)軟件、細分的材料和零部件市場(chǎng)，他們都面臨與“筆芯鋼珠”類(lèi)似存在作用關(guān)鍵、國外壟斷、極小市場(chǎng)三合一的尷尬情況。 創(chuàng )業(yè)者總愛(ài)驕傲的說(shuō)整個(gè)鏈條缺此不可，卻總想掩飾這個(gè)關(guān)鍵的零件也許就只有幾美分。創(chuàng )投則需要極其慎重：市場(chǎng)真的夠大么？ 真值得自己做么？可是這么重要的領(lǐng)域總得有人做吧。這樣的糾結總能把人逼瘋。 如果要追求產(chǎn)業(yè)鏈絕對安全，就需要付出巨大的代價(jià)。就像華為，幾乎要在所有的戰線(xiàn)上瘋狂投入，才能維持有尊嚴的生存。供應鏈安全是一個(gè)公共品，外部性惠及整個(gè)行業(yè)。筆芯鋼珠的國產(chǎn)替代往往發(fā)生在企業(yè)內部，是自身安全戰略中的一環(huán)，要么就發(fā)生在下游高度集中的行業(yè)（外部性?xún)炔炕�，有華為、央企這樣下游巨人，基于非市場(chǎng)因素不惜代價(jià)的推動(dòng)。 沒(méi)有人會(huì )在和平時(shí)期就兌現武器的市場(chǎng)份額 國產(chǎn)替代項目常見(jiàn)的三段論是：1） 市場(chǎng)很大；2）被海外壟斷；3）吃掉10%就可以上市。 看上去完美的邏輯，卻忽視了戰爭只是萬(wàn)一的假想，此刻的競爭才最現實(shí)。沒(méi)有人會(huì )在和平時(shí)期輕易兌現戰爭發(fā)生才給的訂單。就連華為，也只是到了走投無(wú)路，才兌現了海思和鴻蒙的兩個(gè)備胎的市場(chǎng)份額。 大多數國產(chǎn)替代項目如果依賴(lài)自主可控的敘事和不確定的采購承諾，自身不具備競爭力，多會(huì )淪為備胎角色。我熟悉一些企業(yè)，很早就進(jìn)入某某供應鏈，估值瞬間就飆升。但一年過(guò)去，要么只有少量測試性采購，要么維持緩慢增長(cháng)。創(chuàng )始人無(wú)奈的透露“對方就是養著(zhù)我們，但是也不想給太多。不死不活就夠了，還持續提出大量需求，維持技術(shù)跟蹤，我們實(shí)質(zhì)是他們的一個(gè)研發(fā)機構，成為技術(shù)備胎。這個(gè)備胎什么時(shí)候啟用，只有盼著(zhù)中國與美國打技術(shù)戰。最擔心中國與美國和解”。 我為了國家都研發(fā)出來(lái)了，你怎么不用呢？ 站在下游角度也可以理解，企業(yè)拋棄長(cháng)期優(yōu)質(zhì)供應商，承受競爭壓力，付出時(shí)間和產(chǎn)品風(fēng)險扶持國產(chǎn)，而成果為整個(gè)行業(yè)共享，自身卻需承擔大部分成本和風(fēng)險，需要巨大的戰略魄力和財力，短期看絕不是最優(yōu)競爭策略。因此和平時(shí)期國產(chǎn)從來(lái)不是誰(shuí)的護身符，歷史證明市場(chǎng)從來(lái)不因這個(gè)標簽自動(dòng)給誰(shuí)份額。如果不想坐等氣候變化，絕大多數企業(yè)，一開(kāi)始就要敢于進(jìn)入到成人甚至巨人的賽場(chǎng)，靠競爭力搶奪市場(chǎng)份額。 敬畏強者，敬畏市場(chǎng)，不要低估替代的難度 目前國內對進(jìn)口替代多少有些盲目樂(lè )觀(guān)，總是在量產(chǎn)周期、成品率和成本控制、海外巨頭的反應、技術(shù)迭代的速度、下游訂單獲取五個(gè)方面，存在過(guò)于樂(lè )觀(guān)的估計。不少行業(yè)分析者想當然的將中國制造的勝利，復制到技術(shù)戰中，有時(shí)還有點(diǎn)“中國人干什么都行”和“艱苦奮斗就能贏(yíng)“”的謎之自信。然而中國制造業(yè)的崛起，來(lái)自巨量廉價(jià)勞動(dòng)力和大市場(chǎng)的規模效益，代工和早期松散產(chǎn)權環(huán)境也繞過(guò)了技術(shù)門(mén)檻，這才實(shí)現了逆襲。 而這些在進(jìn)口替代的戰場(chǎng)都不存在的： �、� 都是資本和技術(shù)密集型 �、� 對方占有全球市場(chǎng)的規模效益 �、蹖Ψ揭怖弥袊こ浞纸枇鴥裙⿷� �、苓�有大量技術(shù)專(zhuān)利門(mén)檻 �、輰κ诌�有各種反彈手段。 國產(chǎn)替代要成功實(shí)現，需要付出極其巨大的代價(jià)。中芯、京東方一路追趕二十多年，仍然只能望其項背。臺積電、三星電子一年的投資超過(guò)整只大基金。越是尖端科技的競爭，中國差距其實(shí)越大。 我看國產(chǎn)替代項目總習慣“憑什么”，憑什么你的成本更便宜，技術(shù)更先進(jìn)，憑什么國際巨頭沒(méi)有想到，憑什么你的人才不會(huì )被人挖走，憑什么別人不會(huì )起訴你，憑什么你的產(chǎn)品出來(lái)別人不打價(jià)格戰。憑什么確信你的量產(chǎn)之后，對方下一代還沒(méi)有出？ 凡是不能清晰說(shuō)服我的，都要打一個(gè)問(wèn)號。而我最無(wú)奈的是“美國人太懶成本太高”、“中國人只要肯鉆研就一定能成功”這樣的回答。 盡管信心是競爭的前提，但國產(chǎn)替代的VC和創(chuàng )業(yè)者，首要的是對強者和技術(shù)客觀(guān)規律的敬畏。弱小和無(wú)知不是生存的障礙，傲慢才是！ 優(yōu)秀領(lǐng)軍人才極其稀缺，是比技術(shù)更重要的短板 有人談到國產(chǎn)替代，總把技術(shù)差距作為最關(guān)鍵的命門(mén)，這對于企業(yè)內部研發(fā)、大型產(chǎn)業(yè)資本恐怕確實(shí)如此，但是對于VC而言，所關(guān)注的項目早期，技術(shù)固然重要，優(yōu)秀項目團隊的稀缺才是最容易被人忽視的短板。 我從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資遷移到國產(chǎn)替代的硬科技，對此深有體會(huì )。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者多來(lái)自本土生長(cháng)或者BAT等巨頭輸出，伴隨時(shí)代大潮水漲船高，對市場(chǎng)理解、產(chǎn)品運營(yíng)，往往一通百通，這才能不斷更換賽道屢敗屢戰。但是到了實(shí)體經(jīng)濟的國產(chǎn)替代，需要對特定行業(yè)、技術(shù)、工藝有極其深刻理解，且需要深厚的上下游資源，而此類(lèi)人才在中國本土嚴重缺乏。就算真的找到這些人才，在某細分行業(yè)經(jīng)營(yíng)幾十年，其創(chuàng )業(yè)成本和風(fēng)險遠高于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。即使如此，VC機構很難短時(shí)間對團隊做出完整判斷。最容易陷入不懂管理的科學(xué)家和去平臺后的偏科高管的兩大風(fēng)險。 不少科學(xué)家或者教授，十年磨一劍，不滿(mǎn)足轉讓技術(shù)，直接從實(shí)驗室當上CEO�？傮w來(lái)說(shuō)欠缺管理經(jīng)驗，如果沒(méi)有極好的合伙團隊配置，大多要在量產(chǎn)、市場(chǎng)與團隊管理上走不少彎路，只有少數產(chǎn)品或技術(shù)有顯著(zhù)優(yōu)勢，才能夠在耗盡時(shí)間、資金和外界信心之前，完成CEO該有的歷練。 現有巨頭的高管是最理想的創(chuàng )業(yè)者。這些人懂行業(yè)、懂管理，懂競爭，有資源，往往還能從母公司拉出一幫成熟團隊。但也要警惕某些中國市場(chǎng)負責人，名為中國區負責人，實(shí)質(zhì)上主要負責在華銷(xiāo)售，或雖然是中國研發(fā)主管但核心研發(fā)工作在海外本部。這些人頂著(zhù)光鮮的頭銜，一旦平臺資源去除，也舉步艱難。正如小米歐洲區負責人無(wú)法在歐洲復制一個(gè)小米。格力美國區總也不能打敗董明珠。 因此正如梁孟松之于中芯，成敗在于能否發(fā)掘到真正優(yōu)秀的“麒麟之才“和頂級團隊。這比實(shí)驗室的技術(shù)突破還難上百倍。 回歸原點(diǎn)看國產(chǎn)替代 國產(chǎn)替代這個(gè)領(lǐng)域，天生就不屬于純粹的商業(yè)范疇，天然帶有各種復雜情緒。作為VC，還要橫跨各種行業(yè)，識別出短期盈利的精準空間，可謂難上加難！但這種商業(yè)逐利與家國情懷的雙重滿(mǎn)足，確實(shí)使讓我的投資工作變得更有挑戰和意義。當看過(guò)成百個(gè)國產(chǎn)替代項目，我變得冷靜了不少�；赝^(guò)去，甚至覺(jué)得連出發(fā)點(diǎn)都有點(diǎn)兒模糊：我們到底需要多少?lài)a(chǎn)替代，到底什么是國產(chǎn)替代？ 第一，中國絕對無(wú)法負擔全面的國產(chǎn)替代，絕不能以產(chǎn)業(yè)絕對安全為目標。那將是資本與人才不可負擔之重，也是對分工常識的挑戰。因此國家層面一定要聚焦精力，瞄準少數關(guān)鍵領(lǐng)域，商業(yè)上，確�？邢伦畲笞罘实氖袌�(chǎng)，支撐更大規模的產(chǎn)業(yè)升級和收入提升，戰略上，專(zhuān)注確保建立相互摧毀的技術(shù)戰威懾力就行了，而不是計較每一城一池的得失，這才是最高效的戰略。創(chuàng )業(yè)者也要明確，你到底在核心版圖，還是在這可以被不計較的城池之列。 第二，警惕狹隘的國產(chǎn)替代定義對外資的排擠。什么是國產(chǎn)？到底是在中國生產(chǎn)，還是要中國人所有的企業(yè)生產(chǎn)？三星中國在西安的芯片廠(chǎng)算國產(chǎn)么？或者說(shuō)庫卡被收購后算國產(chǎn)么？國產(chǎn)替代操作過(guò)當，就可能成為保護主義和投機行為的工具。而我認為在中國生產(chǎn)的海外企業(yè)也是一種國產(chǎn)，海外企業(yè)在華設廠(chǎng)也是國產(chǎn)替代，無(wú)論是在戰略安全，還是對人才、供應鏈等生態(tài)的貢獻，都是絕對的己方力量。特斯拉上海對中國產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)，未必就輸過(guò)蔚來(lái)。 第三，要警惕資本泡沫的產(chǎn)生�？只旁诩哟�，市場(chǎng)被高估，差距缺乏敬畏，項目被過(guò)于追捧，勝算被高估，人才又極度缺乏。越來(lái)越高的估值，越來(lái)越多蜂擁過(guò)來(lái)的資本，極有可能再孕育不亞于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)的大泡沫。 結語(yǔ) 如果沒(méi)有特朗普貿易戰，中國應會(huì )更無(wú)顧慮的深度融入全球供應鏈，WTO規則和更加開(kāi)放的國家政策，將會(huì )極大束縛國產(chǎn)替代的空間。而恰恰是這場(chǎng)國運之戰，使得中國產(chǎn)業(yè)不可逆轉的走向以實(shí)現追求供應鏈自主安全的國產(chǎn)替代大趨勢。特朗普或許沒(méi)有想到，中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，恰恰是從他的打壓之下，獲得了最寶貴的生存窗口。然而這也意味著(zhù)中國強行扭轉全球市場(chǎng)出清下的高效分工。為了應對萬(wàn)一之際的產(chǎn)業(yè)自主，投入大量的資源以一已之力挑戰全球精粹，如果成功，則順勢升級，攻守轉換，如果失敗則是歷史級的資源浪費。 疫情也許很快又要過(guò)去了，VC界全方位的復產(chǎn)應該也快了。我把文章初稿發(fā)給幾個(gè)創(chuàng )始人看，讓他們提提意見(jiàn)。有一個(gè)說(shuō)：”郭總，抗疫勝利其實(shí)也再一次說(shuō)明，凡是中國下定決心，沒(méi)有做不成的事情，我覺(jué)得這一波國產(chǎn)替代能成”。 另一個(gè)則說(shuō)“疫情全球擴散，全球經(jīng)濟都極端虛弱，都經(jīng)不起折騰，這技術(shù)戰該不會(huì )不打了吧（掩面表情）” 謹以此作為結尾。祝所有創(chuàng )業(yè)者早日迎來(lái)暖春。 作者簡(jiǎn)介：郭琤琤 松禾資本 專(zhuān)注國產(chǎn)替代、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)中后期投資，歡迎優(yōu)秀創(chuàng )業(yè)者、投資界同行聯(lián)系交流，微信號：ccg4472 |
