30倍PE誘惑 芯原等待國際板

發(fā)布時(shí)間:2010-11-20 09:03    發(fā)布者:老郭
關(guān)鍵詞: 芯原
經(jīng)濟觀(guān)察報 閆薇

11月18日,亨廷頓海邊,天氣寒冷。在來(lái)自全球700家杰出公司CEO聚集的晚宴上,戴偉民顯得很另類(lèi)。他既沒(méi)有西裝領(lǐng)帶也沒(méi)有像那些年輕的 CEO一樣緊張忙碌。雖然曾經(jīng)是伯克利大學(xué)教授、現在是芯原微電子公司的總裁,夾克衫休閑鞋的裝束和質(zhì)樸的舉止,讓他看上去更像一個(gè)老式的知識分子。

接受誰(shuí)的橄欖枝

他個(gè)人喜歡用“包工頭”和“總包商”來(lái)形容自己的芯片設計外包商的身份。只是,這個(gè)“包工頭”有高門(mén)檻,除了擁有人才之外,還擁有全產(chǎn)品線(xiàn)的服務(wù)能力。戴偉民還愿意用通俗的比喻解釋自己與芯片設計公司的關(guān)系,“在沒(méi)有磚塊的時(shí)候,我們幫助提供磚塊;現在外國公司也賣(mài)給我們磚塊了,我們則去建房子,但不圈地!边@種商業(yè)模式類(lèi)似于制造領(lǐng)域的富士康,沒(méi)有自有品牌,核心競爭力在于可以為品牌公司大規模量化生產(chǎn)和設計芯片。

如今,漢王、微軟、蘋(píng)果和索尼等國際知名品牌都是芯原的客戶(hù)。

戴偉民于上世紀80年代留學(xué)加州大學(xué)伯克利分校,畢業(yè)后被聘為該校教授。2002年,戴偉民放棄“鐵飯碗”,下海創(chuàng )立了芯原股份有限公司,業(yè)務(wù)為集成電路設計代工。其產(chǎn)品平臺涉及的消費電子設備范圍包括:機頂盒、家庭網(wǎng)關(guān)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)設備和手機,高清電視、藍光DVD播放器。其網(wǎng)站上顯示,芯原在全球擁有4個(gè)設計研發(fā)中心,分別位于中國上海、北京,美國圣塔克拉拉、達拉斯。

目前,國內芯片設計代工工廠(chǎng)集中在臺灣地區,模式也多為一家芯片大廠(chǎng)投資一家芯片代工廠(chǎng)。如果代工廠(chǎng)訂單不足,則首先接受母公司的支持。中芯國際最近也成立了一家這樣的公司,中芯國際有10%的芯片出自芯原之手。而芯原是完全獨立的,并不依賴(lài)任何一家企業(yè)。臺灣移動(dòng)設備代工工廠(chǎng)英華達股份公司副總經(jīng)理張家澍評價(jià)說(shuō),像芯原這種模式能力的公司,在大陸并不多見(jiàn)。

“事實(shí)上,芯原已經(jīng)可以設計自己品牌的產(chǎn)品,但芯片設計服務(wù)的定位是不打自己的品牌,只從服務(wù)中賺錢(qián)!贝鱾ッ癖硎,“能否設計出來(lái)是我的問(wèn)題,能否賣(mài)出去是IC設計公司的問(wèn)題,芯原作為設計服務(wù)公司的定位有效地避免了市場(chǎng)風(fēng)險!

截至目前,芯原在手機的核心芯片、藍光的高清音頻芯片上都已大獲青睞!按筇、中興、華為和重郵的TD-SCDMA和WCDMA基帶芯片都采用芯原的ZSP核。幾乎所有的TD芯片公司都是我們的客戶(hù)!贝鱾ッ裢嘎。

上市難題

芯原引起了美國紐交所的興趣!凹~交所老板曾經(jīng)盛邀芯原在美上市”,戴偉民說(shuō)。

作為一家由一些統領(lǐng)地位的風(fēng)險投資及個(gè)人直接投資的私人公司,尋找到合適的市場(chǎng)上市,也是投資者的意愿。細數芯原的投資方,除英特爾投資部外,芯原的主要投資者還包括,AustinVentures、華威科創(chuàng )投資管理顧問(wèn)、展訊創(chuàng )業(yè)投資、匯豐直接投資(亞洲)有限公司和IDG技術(shù)創(chuàng )業(yè)投資基金、國際金融公司、通環(huán)創(chuàng )業(yè)投資公司以及KTB風(fēng)險投資、聯(lián)想投資有限公司、SierraVentures、軟件銀行中國風(fēng)險投資、維眾創(chuàng )業(yè)投資集團(中國) 有限公司、美國中經(jīng)合集團。近20家投資者組成的投資團使芯原上市意愿迫切。

現在的問(wèn)題是,選擇何處上市也讓戴偉民感到為難。處于成長(cháng)階段的芯原未來(lái)想要擴張規模就需要兼并收購,海外注冊公司的國際形象可以為其減少收購障礙。然而,在銀行家看來(lái),美國股市市盈率過(guò)低!跋裼⑻貭栠@樣的大公司,股價(jià)也只有十幾塊美元。如果芯原到美國上市市盈率很難超過(guò)在國內A股上市!贝鱾ッ裾f(shuō)。

戴偉民透露:“如果在A(yíng)股上市,芯原這樣的公司30倍市盈率應該沒(méi)有問(wèn)題!彼f(shuō)登陸中國A股市場(chǎng)是多數海外創(chuàng )業(yè)的中國CEO的夢(mèng)想。

不過(guò)問(wèn)題在于,如果想要回歸A股,需要修改海外注冊地,重新注冊公司,將注冊地改為國內。除了手續上的繁瑣外,這些海外科技公司擔憂(yōu)中國背景可能為其在海外收購帶來(lái)障礙。這種擔憂(yōu)并非空穴來(lái)風(fēng)。華為公司在海外的經(jīng)歷讓海外科技公司們往往望而卻步,也讓戴偉民心有余悸。

國內創(chuàng )業(yè)板啟動(dòng)后,中國科技部的邀請讓他看到了轉機。

中國科技部人員找到戴偉民,共同商討推出國際板問(wèn)題。在向證監會(huì )的陳述中,科技部人員以芯原的例子說(shuō)明,海外公司回歸國際板的迫切心情。設計中的國際板預計在上海交易所推出,將為那些在海外注冊經(jīng)營(yíng)并取得一定成績(jì)的公司專(zhuān)門(mén)設計。

據了解,作為貫徹國務(wù)院推進(jìn)上海兩大國際中心建設的實(shí)施意見(jiàn),上海市將積極支持上海證交所國際板建設,推動(dòng)紅籌股公司及其他境外公司在上海證券市場(chǎng)發(fā)行A股,有望在年內推出。其對上市公司收入要求可能低于納斯達克。

作為芯原電子的投資方,英特爾投資中國區董事總經(jīng)理許盛淵指出,目前在其投資的公司中亦有兩家公司有回歸國際板欲望。

“四五年前,不做國內市場(chǎng)沒(méi)什么,但今后,如果不花功工登陸國內市場(chǎng),以后肯定會(huì )后悔的!贝鱾ッ裾f(shuō)。
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老郭 發(fā)表于 2010-11-20 09:07:57
這句話(huà)好可疑。估計是作者搞錯了:

“戴偉民于上世紀80年代留學(xué)加州大學(xué)伯克利分校,畢業(yè)后被聘為該校教授!

在美國,從來(lái)沒(méi)有人“留!。大學(xué)不會(huì )聘用本校的應屆畢業(yè)生,不論他/她的成績(jì)有多好、成果多突出。這是為了防止“近親結婚”。

要想在母校任教也可以,但你得出去混幾年,混出個(gè)人樣再回來(lái),那時(shí)母校方可接納。

看到“畢業(yè)后被聘為該校教授”的字眼讓我非常不舒服。不知道是當事人無(wú)恥還是記者無(wú)知。
sherwin 發(fā)表于 2010-11-20 13:15:44
看到“畢業(yè)后被聘為該校教授”的字眼讓我非常不舒服。不知道是當事人無(wú)恥還是記者無(wú)知。
老郭 發(fā)表于 2010-11-20 09:07


估計兩者都有,先有前者的無(wú)恥,再加上后者的無(wú)知,結果導致這樣的軟文出現,嘿嘿!
dddg 發(fā)表于 2010-11-22 09:17:31
en,還是回國內搞股票好,可以忽悠錢(qián)。   國外管的太嚴,撈不到錢(qián)。
wangxutao 發(fā)表于 2011-1-1 21:24:37
thank you!
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