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來(lái)源: 21世紀商業(yè)評論 “中國芯”破冰行動(dòng)駛向快車(chē)道。 6月22日，國產(chǎn)EDA龍頭華大九天在創(chuàng )業(yè)板IPO注冊獲證監會(huì )批準，即將敲響上市的鐘聲。 芯片設計軟件工具EDA被譽(yù)為“芯片之母”，是集成電路（IC）產(chǎn)業(yè)上游最高端的產(chǎn)業(yè)之一。作為電子設計的“剛需”，它被應用于IC設計、制造、封測等環(huán)節，被譽(yù)為半導體皇冠上的明珠。 華大九天則是國內唯一提供模擬電路設計全流程EDA工具系統的高新技術(shù)企業(yè)。 過(guò)去兩年，華為芯片被斷供事件爆發(fā)，芯片“卡脖子”的矛頭指向制造環(huán)節的光刻機設備。 芯片半導體行業(yè)的上游，設計環(huán)節同樣薄弱。目前，全球EDA市場(chǎng)由Synopsys、Cadence 和西門(mén)子旗下的Mentor Graphics主導，三大EDA 巨頭一度占領(lǐng)95%的國內市場(chǎng)。 身居國內EDA產(chǎn)業(yè)龍頭，華大九天年營(yíng)收僅5.8億元，市占率為6%。國產(chǎn)第二梯隊芯禾科技、廣立微、博達微等企業(yè)，整體團隊規模不過(guò)50-100人。 
被賦予厚望的華大九天已迎來(lái)曙光，中國芯片產(chǎn)業(yè)鏈補齊EDA短板的新一輪競賽已經(jīng)打響。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預計，EDA/IP行業(yè)市場(chǎng)規模有望在2023年突破百億美元。 EDA國家隊 這是一個(gè)鮮為人知卻十足重要的領(lǐng)域。自成立之初，華大九天便肩負起打破技術(shù)封鎖的使命。 早在上世紀八九十年代，為打破集成電路行業(yè)封鎖，中國曾集結一批專(zhuān)家學(xué)者及高校學(xué)生，共同研發(fā)落地一套集成電路計算機輔助設計系統，即后來(lái)的熊貓系統。當時(shí)，尚在復旦大學(xué)攻讀微電子專(zhuān)業(yè)碩士的劉偉平參與了上述項目，自此結緣于EDA行業(yè)。 1992年，年僅26歲的劉偉平被任命為北京集成電路設計中心、中國華大集成電路設計集團有限公司副總裁。當時(shí)，華大電子的EDA業(yè)務(wù)和IC設計業(yè)務(wù)都有明顯的技術(shù)和成果優(yōu)勢，但市場(chǎng)化進(jìn)程很慢。 2009年，劉偉平帶領(lǐng)原華大電子EDA事業(yè)部創(chuàng )立華大九天。 獨立出來(lái)后，華大九天并無(wú)實(shí)際控制人。招股書(shū)提到，公司經(jīng)營(yíng)方針及重大事項的決策均由股東大會(huì )和董事會(huì )按照公司制度討論后確定，存在股權分散風(fēng)險。 華大九天目前共有8位股東，中國電子有限、九創(chuàng )匯新和上海建元分別持有公司26.52%、22.03%和13.81%的股份，位列公司股東前三位。
工商信息顯示，第四大股東中電金投與中國電子有限均為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團全面持股企業(yè)，后者則由國務(wù)院100%控股。持股11.09%的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（大基金），同樣屬于國資。 顯然，背后這支“國家隊”，是華大九天闖關(guān)成功的極大底氣。 目前，華大九天匯集了眾多國內半導體龍頭客戶(hù)，涵蓋集成電路設計企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、平板廠(chǎng)商，前五大客戶(hù)包括上海華虹、京東方等。
行業(yè)報告則稱(chēng)，華大九天客戶(hù)覆蓋晶圓制造的中芯國際、華力微電子，IC設計的華為海思、中興微電子、紫光展銳等，三星、海力士、Marvell、Sandisk等國際知名IC企業(yè)也統統囊括。
華大九天與三星合作 “華大九天和客戶(hù)的關(guān)系，如同賣(mài)筆墨紙硯的商家與畫(huà)家�！庇行袠I(yè)分析如此比喻。 “畫(huà)筆”能夠滿(mǎn)足畫(huà)家所需了嗎？華大九天在招股書(shū)中坦言：目前能做的很有限。更甚之，目前公司面臨持續燒錢(qián)壓力。 2019-2021年，華大九天計入其他收益的政府補助分別為5430.27萬(wàn)元、7040.57萬(wàn)元和10793.26 萬(wàn)元，占當期利潤總額的95.00%、67.99%和77.48%。 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率方面，2019及2020年華大九天均低于行業(yè)總體平均值。
破冰使命 破冰，是華大九天IPO的核心目標。 賽迪咨詢(xún)、WSTS數據顯示，2020年中國EDA市場(chǎng)規模為66億元，中國半導體產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規模1517億美元，EDA占半導體產(chǎn)業(yè)鏈比重僅為0.6%，遠低于2.6%的世界平均水平；國產(chǎn)EDA在半導體產(chǎn)業(yè)滲透率若升至2.6%，對應市場(chǎng)規模將超300億美元。 殘酷的現實(shí)卻是：海外龍頭Synopsys、Cadence和西門(mén)子旗下Mentor Graphics占據九成以上的國內EDA市場(chǎng)份額。 華大九天的存在，本身就為打破技術(shù)壟斷。 過(guò)去數十年，華大九天在模擬數字仿真軟件、數字SoC IC設計、晶圓制造專(zhuān)用EDA工具、平板顯示設計四大領(lǐng)域取得突破。其中在液晶平板顯示領(lǐng)域，華大九天是全球唯一可提供全流程EDA設計解決方案的提供商，國內市場(chǎng)占有率超九成。
華大九天數字電路設計EDA工具 業(yè)務(wù)瓶頸同樣存在。 招股書(shū)中，華大九天承認“既有模擬電路設計及驗證工具尚不支持16nm及以下先進(jìn)工藝設計”。這意味著(zhù)，就算客戶(hù)企業(yè)對先進(jìn)工藝和制程有開(kāi)發(fā)意愿，公司也無(wú)法提供相關(guān)服務(wù)。
芯片半導體行業(yè)是一條研發(fā)投入高、回報周期長(cháng)的賽道。 2018-2020年，華大九天研發(fā)費用分別為1.35億元、1.83億元和3.05億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為52.50%、44.22%和52.57%。 同期，華大九天的應收賬款余額分別為1.14億元、2.38億元和2.07億元，占當期營(yíng)業(yè)收入的比例為44.49%、57.31%和35.73%。 即便這是整個(gè)行業(yè)發(fā)展現狀，現金流波動(dòng)過(guò)大對華大九天來(lái)說(shuō)也并不是好事一樁。所幸，基于數十年的研發(fā)積累和公司戰略地位，華大九天背后已集結多家VC/PE，成立至今，累計獲得5輪融資。 最近一次是去年11月，已提交IPO申請的華大九天，再獲國中創(chuàng )投領(lǐng)投的超億元戰略投資。 “華大九天是本土最大的EDA工具提供商，投資并扶持華大九天快速發(fā)展，對我國突破集成電路設計工具的國外壟斷，保衛國家信息安全具有重要意義�！眹袆�(chuàng )投副總裁劉煒表示。
此次IPO，華大九天將募集資金25.5億元，其中超過(guò)10億元投入在數字電路設計相關(guān)方向，重點(diǎn)攻關(guān)中國本土EDA產(chǎn)業(yè)的薄弱環(huán)節；另有4億元用于面向特定類(lèi)型芯片設計的EDA工具開(kāi)發(fā)項目，填補國內EDA廠(chǎng)商少有涉及的領(lǐng)域。 國產(chǎn)路漫漫 過(guò)去兩年，在國產(chǎn)芯片替代的高呼聲中，EDA國產(chǎn)化賽道正涌現更多新面孔。 2021年5月，國內EDA企業(yè)芯華章完成了由云鋒基金領(lǐng)投的超4億元Pre-B輪融資，紅杉寬帶數字產(chǎn)業(yè)基金、高瓴創(chuàng )投、高榕資本、大數長(cháng)青等明星投資機構跟投。 芯華章成立于2020年3月，7個(gè)月內完成5輪融資，累計金額超12億元。 在二級市場(chǎng)，EDA第一股寶座虛位以待。 上海概倫電子科創(chuàng )板IPO獲受理。公司在集成電路設計環(huán)節掌握了器件建模和電仿真核心技術(shù)，支持7nm/5nm/3nm等先進(jìn)工藝節點(diǎn)，主要客戶(hù)遍及全球領(lǐng)先的晶圓代工廠(chǎng)、存儲器廠(chǎng)商和國內外知名集成電路企業(yè)，包括臺積電、三星電子、SK 海力士、美光科技、聯(lián)電、中芯國際等。 概倫電子披露的總資產(chǎn)達11.57億元，2018-2020年營(yíng)業(yè)收入分別為5194.86萬(wàn)元、6548.66萬(wàn)元、1.37億元。凈利潤分別為-790.32萬(wàn)元、-8.77億元、2789.17萬(wàn)元。
同期，概倫電子主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為96.99%、95.86%、89.81%，逐年下滑；政府補助等其他收入逐年上升，由2018年的26.67萬(wàn)元增至2020年的753.48萬(wàn)元。 再看EDA龍頭企業(yè)芯愿景，直接或間接服務(wù)全球前十名IC設計企業(yè)的比例達40%，項目數量累計超六百個(gè)。不過(guò)，其業(yè)務(wù)與爭議較大的反向工程密切相關(guān)，使用不當即面臨法律風(fēng)險。 2020年在經(jīng)歷四個(gè)月的IPO排隊后，芯愿景因核心技術(shù)存在爭議等問(wèn)題終折戟。 國產(chǎn)EDA的發(fā)展面臨專(zhuān)利及技術(shù)成熟度等方面的挑戰。分析人士認為，關(guān)鍵在于下游市場(chǎng)的接受程度。 “EDA并不復雜，就是一個(gè)工具，歐美起步早，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。過(guò)去，大多中國企業(yè)不重視EDA，設計工具的市場(chǎng)應用并沒(méi)有跟上�！憋w象網(wǎng)創(chuàng )始人項立剛向《21CBR》表示，對于中國企業(yè)而言，重要的不是技術(shù)，而是市場(chǎng)。 “做了一個(gè)同類(lèi)的產(chǎn)品，客戶(hù)都用原來(lái)的，市場(chǎng)突破也陷入尷尬�！表椓傃a充。 國產(chǎn)EDA也有優(yōu)勢。 電子創(chuàng )新網(wǎng)創(chuàng )始人張國斌向《21CBR》指出，“早期EDA工具誕生時(shí)，設計速率和精度并不高，并且要兼顧最初的設計基礎，保留一些東西。但現在可以輔以人工智能技術(shù)，重新開(kāi)始新架構�！�
在他看來(lái)，隨著(zhù)國內半導體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐漸得到政策和資金支持，EDA國產(chǎn)化高潮即將到來(lái)。 謝諾辰途總裁朱綿偉認為，在芯片產(chǎn)業(yè)鏈設計端，關(guān)鍵要素是人才、EDA工具和各類(lèi)設計IP�！百Y金融入較容易解決人才需求，EDA工具和IP的開(kāi)發(fā)需要時(shí)間積累”。 國內集成電路市場(chǎng)規模不斷壯大。據中國半導體行業(yè)協(xié)會(huì )設計分會(huì )數據，2014-2020年，國內芯片設計業(yè)銷(xiāo)售規模從1051.6億元增長(cháng)到3778.4億元，復合增長(cháng)率約23.8%。 產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節都有不同發(fā)力點(diǎn)，就像拼圖一樣，拼起來(lái)才會(huì )實(shí)現產(chǎn)業(yè)自主。華大九天以13年時(shí)間才換來(lái)一張資本入場(chǎng)券，中國半導體行業(yè)破冰任重道遠。 |
