|
國務(wù)院總理24日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，討論通過(guò)《能源發(fā)展“十二五”規劃》，再次討論并通過(guò)《核電安全規劃（2011-2020年）》和《核電中長(cháng)期發(fā)展規劃（2011-2020年）》。 會(huì )議討論通過(guò)的《能源發(fā)展“十二五”規劃》提出，“十二五”時(shí)期，要加快能源生產(chǎn)和利用方式變革，強化節能優(yōu)先戰略，全面提高能源開(kāi)發(fā)轉化和利用效率，合理控制能源消費總量，構建安全、穩定、經(jīng)濟、清潔的現代能源產(chǎn)業(yè)體系。重點(diǎn)任務(wù)是：（一）加強國內資源勘探開(kāi)發(fā)。安全高效開(kāi)發(fā)煤炭和常規油氣資源，加強頁(yè)巖氣和煤層氣勘探開(kāi)發(fā)，積極有序發(fā)展水電和風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源。（二）推動(dòng)能源的高效清潔轉化。高效清潔發(fā)展煤電，推進(jìn)煤炭洗選和深加工，集約化發(fā)展煉油加工產(chǎn)業(yè)，有序發(fā)展天然氣發(fā)電。（三）推動(dòng)能源供應方式變革。大力發(fā)展分布式能源，推進(jìn)智能電網(wǎng)建設，加強新能源汽車(chē)供能設施建設。（四）加快能源儲運設施建設，提升儲備應急保障能力。（五）實(shí)施能源民生工程，推進(jìn)城鄉能源基本公共服務(wù)均等化。（六）合理控制能源消費總量。全面推進(jìn)節能提效，加強用能管理。（七）推進(jìn)電力、煤炭、石油天然氣等重點(diǎn)領(lǐng)域改革，理順能源價(jià)格形成機制，鼓勵民間資本進(jìn)入能源領(lǐng)域。推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，提高科技裝備水平。深化國際合作，維護能源安全。 會(huì )議討論通過(guò)《核電安全規劃（2011-2020年）》和《核電中長(cháng)期發(fā)展規劃（2011-2020年）》。會(huì )議指出，去年3月以來(lái)，在對運行、在建核電機組進(jìn)行綜合安全檢查的基礎上，國務(wù)院兩次討論這兩個(gè)規劃，對待核電安全和發(fā)展是十分嚴肅和慎重的。 會(huì )議對當前和今后一個(gè)時(shí)期的核電建設作出部署：（一）穩妥恢復正常建設。合理把握建設節奏，穩步有序推進(jìn)。（二）科學(xué)布局項目�！笆濉睍r(shí)期只在沿海安排少數經(jīng)過(guò)充分論證的核電項目廠(chǎng)址，不安排內陸核電項目。（三）提高準入門(mén)檻。按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機組必須符合三代安全標準。 會(huì )議強調，安全是核電的生命線(xiàn)。發(fā)展核電，必須按照確保環(huán)境安全、公眾健康和社會(huì )和諧的總體要求，把安全第一的方針落實(shí)到核電規劃、建設、運行、退役全過(guò)程及所有相關(guān)產(chǎn)業(yè)。要用最先進(jìn)的成熟技術(shù)，持續開(kāi)展在役在建核電機組安全改造，不斷提升我國既有核電機組安全性能。全面加強核電安全管理。加大核電安全技術(shù)裝備研發(fā)力度，加快建設核電安全標準法規體系，提高核事故應急管理和響應能力。強化核電安全社會(huì )監督和輿論監督。積極開(kāi)展國際合作。 根據規劃，未來(lái)我國將穩妥恢復正常建設，合理把握建設節奏，穩步有序推進(jìn)。同時(shí)，我國核電項目將提高準入門(mén)檻，即按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機組必須符合三代安全標準。 分析人士認為，我國對核電安全的大檢查已于8月底結束，根據《核電中長(cháng)期發(fā)展規劃》，到2015年，我國核電裝機量不低于4000萬(wàn)千瓦，未來(lái)實(shí)際裝機量超過(guò)這個(gè)水平是大概率事件，核電裝備和部件制造業(yè)將充分受益于核電項目重啟。 多家能源公司有望受益 據上海證券報報道，昨晚，上海電氣有關(guān)人士表示， “核電項目有望有條件重啟，對于我們這個(gè)以能源裝備為核心業(yè)務(wù)的企業(yè)是很大的鼓舞�！� 按照昨天通過(guò)的核電建設工作部署，“十二五”時(shí)期只在沿海安排少數經(jīng)過(guò)充分論證的核電項目廠(chǎng)址，不安排內陸核電項目。業(yè)內認為，這雖然關(guān)了一個(gè)口子，但同時(shí)也打開(kāi)了一個(gè)口子。上海電氣人士稱(chēng)，公司在“十一五”期間重點(diǎn)實(shí)現了在核電裝備產(chǎn)業(yè)能級上的提升，隨著(zhù)國家對新的核電建設工作作出部署，通過(guò)核電項目的發(fā)展，將會(huì )提高公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)能級。公司在上海臨港已經(jīng)建設了核電裝備制造基地，該基地是目前世界上核電產(chǎn)業(yè)制造最集中、核電業(yè)務(wù)也最集中的產(chǎn)業(yè)制造基地，因此，對公司“十二五”發(fā)展是一個(gè)利好。據介紹，上海電氣集團目前的主要業(yè)務(wù)板塊有三大塊，一是提升能源轉換效率；二是發(fā)展新能源，主要是核電；三是推廣應用節能技術(shù)。 受益核電項目有望重啟的還有中南重工。該公司是核電領(lǐng)域法蘭及特殊管道（即彎管、接頭等改變介質(zhì)流向的非直通管道）生產(chǎn)企業(yè)，據悉，公司新的核電產(chǎn)品生產(chǎn)車(chē)間有望很快拿到核生產(chǎn)安全資質(zhì)證書(shū)，這也將會(huì )是法蘭及管道生產(chǎn)上市公司中，第一個(gè)拿到該資質(zhì)的企業(yè)。公司稱(chēng)，這意味著(zhù)未來(lái)公司將可以參與到核電項目中，“以前這類(lèi)產(chǎn)品都是國外進(jìn)口的，因此國內核電項目重啟將會(huì )使公司獲得發(fā)展�！敝心现毓し矫姹硎�，國內企業(yè)具備競爭優(yōu)勢，一是國內產(chǎn)品不比國外產(chǎn)品差；二是國內產(chǎn)品的價(jià)格是國外產(chǎn)品的70%，性?xún)r(jià)比高；三是在運輸和裝配上也具有優(yōu)勢。 但對于贛粵高速等3公司來(lái)說(shuō)，新的核電建設部署卻是一個(gè)打擊，因為公司參與的江西彭澤核電項目正是此次部署中明確表示不在建設之列的內陸核電項目。2009年10月28日，贛粵高速與中電投資集團公司、ST贛能、深南電A為開(kāi)發(fā)江西彭澤核電項目出資組建江西彭澤核電項目公司，其中，中電投持股比例為55%；贛粵高速持股20%；ST贛能持股20%；深南電A持股5%。今年6月，公司還公告稱(chēng)，中電投江西核電有限公司擬向股東按持股比例增加資本金4億元，公司董事會(huì )已同意按20%的持股比例增資8000萬(wàn)元。 相關(guān)設備采購即將步入高峰期 24日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議再次討論并通過(guò)《核電安全規劃（2011—2020年）》和《核電中長(cháng)期發(fā)展規劃（2011—2020年）》。多名業(yè)內人士表示，《核電中長(cháng)期發(fā)展規劃》是核電重啟拿到最過(guò)硬的一張“準生證”。據上海證券報報道，目前企業(yè)對核電項目重啟蠢蠢欲動(dòng)，積極備戰項目招標。有業(yè)內人士預計，兩個(gè)月左右會(huì )進(jìn)入相關(guān)設備的采購高峰期。 會(huì )議對當前和今后一個(gè)時(shí)期的核電建設作出的首要部署就是穩妥恢復正常建設。分析人士稱(chēng)，“這可視為政府發(fā)出重啟的最明確信號�！逼浯�，《核電中長(cháng)期發(fā)展規劃》對項目布局進(jìn)行了充分論證，明確排除在內陸建核電項目。最后，規劃提高了行業(yè)準入門(mén)檻。按照全球最高安全要求新建核電項目。新建核電機組必須符合三代安全標準。券商研究員表示，這對于掌握三代安全標準的企業(yè)而言，更有優(yōu)勢。 東方電氣內部人士對記者表示，公司在田灣5、6期項目均有涉及，且公司目前的在建項目運營(yíng)狀況良好。根據東方電氣內部人士透露，目前80%的在建項目該公司均有涉及，未來(lái)憑借三代技術(shù)優(yōu)勢，有望在新建項目中標。這名人士表示，公司在建以及未來(lái)項目基本符合三代安全標準，二代改技術(shù)上領(lǐng)先的東方電氣將在2014年前占據優(yōu)勢。目前核電占東方電氣整個(gè)業(yè)務(wù)的30%。券商分析師指出，與核電運營(yíng)商的合作關(guān)系影響未來(lái)市場(chǎng)份額，以東方電氣目前的市場(chǎng)占有率未來(lái)項目中標概率很高。 山東海陽(yáng)核電站一名負責人表示，“海陽(yáng)一期工程目前采購基本結束，海陽(yáng)二期工程一直在等待這張重啟通行證，今天兩大規劃同時(shí)通過(guò)，估計兩個(gè)月左右，會(huì )進(jìn)入設備的采購高峰期�！� 相關(guān)板塊短線(xiàn)存機會(huì ) 據上海證券報報道，券商分析師認為，短線(xiàn)板塊存在交易性機會(huì )，中長(cháng)線(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jì)釋放要到明后年。核電建設帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈較長(cháng)，規劃通過(guò)對產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)效應明顯。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)分，核電設備制造行業(yè)分為三個(gè)子板塊：關(guān)鍵設備制造、重要零部件制造及其他材料。 東方電氣、上海電氣為關(guān)鍵設備供應商巨頭，掌握安全性更高的三代技術(shù)，符合未來(lái)核電項目的發(fā)展方向。 重要零部件制造領(lǐng)域需重點(diǎn)關(guān)注設備的國產(chǎn)化機遇。核電設備國產(chǎn)化程度低，意味著(zhù)有更多高端、高價(jià)值的設備要依靠國外進(jìn)口，對于這類(lèi)設備，國內廠(chǎng)商有很大的進(jìn)口替代空間，一旦能夠在這些高端產(chǎn)品上實(shí)現突破，將大大提高核電業(yè)務(wù)收入水平。重要零部件制造領(lǐng)域主要生產(chǎn)企業(yè)包括二裝重裝、中核科技、江蘇神通、沃爾核材、浙富股份等。 一些細分領(lǐng)域公司也值得關(guān)注，比如通風(fēng)設備類(lèi)企業(yè)陜鼓動(dòng)力；其他核電設備包括管道、電纜、鍛件、焊材等輔助材料類(lèi)，主要供應商有沃爾核材、久立特材；系統控制類(lèi)公司可關(guān)注從事壓力變送器等工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表生產(chǎn)的公司威爾泰。 二重重裝：核電大型鑄鍛件產(chǎn)品驗證先行者 分析人士認為認為，核電大型鑄鍛件為長(cháng)周期設備原材料，2020年規劃裝機目標對應項目均已招標完畢。核電大型鑄鍛件是部分主設備原材料，最早招標最先交貨。目前在建核電項目，2012-2013進(jìn)入設備交貨高峰期，大型鑄鍛件已生產(chǎn)完畢。 核事故之后，預計2020年裝機規劃下調至6500萬(wàn)千瓦�；I建核電項目中，長(cháng)周期主設備已招標項目超過(guò)6000萬(wàn)千瓦，大型鑄鍛件國內外采購基本落實(shí)完畢。 進(jìn)入門(mén)檻提高，新進(jìn)入者風(fēng)險較大，市場(chǎng)仍為原供應商壟斷。核事故之后，核級資質(zhì)認證要求更加嚴苛。且路線(xiàn)轉換后必要試驗增加，審批時(shí)間加長(cháng)。市場(chǎng)仍?xún)A向于已具備資質(zhì)和生產(chǎn)經(jīng)驗的供應商。核電大型鑄鍛件涉及核電關(guān)鍵設備，業(yè)主態(tài)度較為保守，新技術(shù)市場(chǎng)風(fēng)險較大。 2015年之前核電大型鑄鍛件市場(chǎng)仍然為原有設備供應商所占據，中國一重、二重重裝是大型鑄鍛件產(chǎn)品驗證先行者，已進(jìn)入核電業(yè)績(jì)釋放期，具有后續接單先發(fā)優(yōu)勢。 東方電氣：關(guān)注燃機、水電、核電發(fā)展提升業(yè)績(jì) 2012年8月27日，國海證券到成都調研東方電氣，與公司交流了解目前的經(jīng)營(yíng)情況，國海證券認為： 1、公司目前增長(cháng)最快的業(yè)務(wù)是燃機業(yè)務(wù)。上半年簽訂訂單67億元，而往年只有10億規模。目前國產(chǎn)化已經(jīng)達到90%，但是關(guān)鍵部件還依賴(lài)進(jìn)口，主要是受限于材料〈好燃氣輪機的未來(lái)發(fā)展，氣源建設正逐漸成熟，利用天然氣發(fā)電節能減排效用巨大，同時(shí)適合調峰。 目前天然氣發(fā)電只占4%，過(guò)去主要是地方有資源的企業(yè)建設，今年五大電力集團都有投入，預計今年將突破100億。上半年公司燃機收入7.22億，毛利率16.11%。 2、水電繼續平穩發(fā)展。目前西南大型水電審批速度有加快趨勢，預計整個(gè)“十二五”將維持平穩發(fā)展態(tài)勢。并且上半年出口比例有所提升，毛利率有所上升。上半年新增訂單14.4億，收入規模15.84億，毛利率21.85%。 3、火電趨勢穩重有降。新增訂單有所減少，毛利率基本維持穩定，目前新建機組容量以60-100萬(wàn)千瓦為主，出口機型主要還是30萬(wàn)、60萬(wàn)千瓦機組。上半年收入93.9億元，毛利率22.36%。 4、核電主要還是在手訂單的推進(jìn)。上半年新增核電訂單9.8億，收入規模20.4億（其中核島7.31億），全年營(yíng)收規模有望達到去年相當的50億。自2011年3月福島核事故以后國內很多項目都做了調整，收入按照工程進(jìn)度確認，有所延后，預計今年不會(huì )出現交貨高峰。 上半年常規島毛利率9.6%，核島毛利率28.94%。雖然AP1000示范項目主要是哈氣和上氣供貨，但公司具備核心制造技術(shù)，預計未來(lái)三代核電以AP1000技術(shù)為主。 5、風(fēng)電業(yè)務(wù)收縮較大。上半年產(chǎn)量只有幾十臺，而銷(xiāo)售收入達到30多億是由于銷(xiāo)售的滯后性影響。上半年新簽訂單22.9億，目前風(fēng)機價(jià)格3600-3700元/千瓦，新增訂單保質(zhì)期要5年，甚至6-8年，目前公司風(fēng)電毛利率15.93%，遠高于競爭對手，主要是公司注重產(chǎn)品質(zhì)量，售后服務(wù)支出較少。同時(shí)海上風(fēng)電仍然發(fā)展緩慢。 6，海外訂單要看世界經(jīng)濟形勢變化。公司目前主要海外業(yè)務(wù)分布在印度、沙特、印尼等地，也包括南美等一些國家。其中印度占比40%，但是印度經(jīng)濟基礎薄弱，資金和煤炭資源都緊缺，盡管整個(gè)電力建設需求巨大，但是有效需求不足，預計近期海外業(yè)務(wù)仍將收縮。 公司未來(lái)增長(cháng)主要看燃機放量，核電重啟以及水電的發(fā)展持續性，環(huán)保工程業(yè)務(wù)體量仍然偏小，總體看公司未來(lái)發(fā)展較為平穩，今年收入和凈利潤下降有望得到合理控制。預計2012-2014年EPS分別是1.36元、1.61元、1.70元，給予公司“增持”評級。 久立特材：將高端進(jìn)行到底 久立特材是國內高端不銹鋼管領(lǐng)軍者，公司產(chǎn)品始終定位于“長(cháng)、特、優(yōu)、高、精、尖”。隨著(zhù)近兩年募投項目的陸續投產(chǎn)，公司龍頭地位進(jìn)一步穩固，正式步入收獲期。 作為國內高端不銹鋼管領(lǐng)軍者，久立特材近年來(lái)經(jīng)營(yíng)情況較好。公司產(chǎn)品主要包括不銹鋼無(wú)縫管和不銹鋼焊接管兩大類(lèi)，產(chǎn)品定位高端。募投產(chǎn)品已經(jīng)全部投產(chǎn)，隨著(zhù)產(chǎn)能逐步釋放，高端產(chǎn)品產(chǎn)量提升以及產(chǎn)能利用率的提高，公司將步入收獲期。另外，公司擬發(fā)行5.2億元可轉債來(lái)擴展3萬(wàn)噸產(chǎn)能，預計2014年起貢獻利潤。 中低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，高端管材較受益。我國從2010年起已經(jīng)成為不銹鋼凈出口國，出口數量增長(cháng)顯著(zhù)，但是不銹鋼高檔產(chǎn)品仍然依賴(lài)進(jìn)口。而國內不銹鋼管行業(yè)已經(jīng)由數量增長(cháng)型進(jìn)入結構調整型階段，未來(lái)的發(fā)展方向主要是調整產(chǎn)品結構，大力開(kāi)發(fā)高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品。受政策支持的鋼管新材料主要包括高鋼級油氣輸送管、超超臨界鍋爐管、核電用管、鎳基油井管、海水淡化管等高端產(chǎn)品。 公司業(yè)績(jì)增量主要來(lái)自各募投項目，進(jìn)入收獲期。隨著(zhù)各高端產(chǎn)品投產(chǎn)，公司業(yè)績(jì)將迎來(lái)高速增長(cháng)。分產(chǎn)品來(lái)看，超超臨界鍋爐管生產(chǎn)線(xiàn)目前以生產(chǎn)換熱管為主，盈利能力較穩定；鎳基合金油井管受益下游需求，訂單量有望得到增長(cháng)；大口徑油氣輸送管受益于阿曼訂單基本實(shí)現達產(chǎn)；核電蒸發(fā)器管和鈦管主要受益于國家政策，未來(lái)需求增長(cháng)穩定。 盈利預測與投資建議。隨著(zhù)募投項目產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)品盈利能力回升，公司業(yè)績(jì)將有所上升。海通證券預測，2012-2013年公司每股收益分別為0.49元和0.61元。6個(gè)月目標價(jià)14.00元，對應2012年和2013年的市盈率分別為29倍和23倍。綜合考慮，給予公司“增持”投資評級。 江蘇神通：核閥業(yè)績(jì)無(wú)虞，市場(chǎng)有變 平安證券調研了公司生產(chǎn)情況，了解核閥與冶金閥門(mén)的行業(yè)趨勢與排產(chǎn)情況。平安證券認為： 核閥中蝶球閥具有全系列產(chǎn)品優(yōu)勢，短時(shí)間內難有競爭對手，市場(chǎng)壟斷度極高。 公司具有核電蝶閥、球閥全系列制造資質(zhì)，在兩種產(chǎn)品打捆招標中具有優(yōu)勢。與競爭對手在閥門(mén)品類(lèi)上形成錯位競爭，專(zhuān)攻核電蝶球閥類(lèi)。國內除部分引進(jìn)堆型外，自主設計的項目中公司蝶球閥市場(chǎng)占有率在90%以上。 技術(shù)路線(xiàn)轉換對蝶球閥市場(chǎng)具有一定沖擊。核電的技術(shù)升級導致泵、閥等控制結點(diǎn)數量減少。核事故之前我國建設的主力堆型為二代加CPR1000，一般單堆蝶球閥用量在2300臺左右。根據AP1000設計文件顯示，未來(lái)主力堆型AP1000蝶球閥數量大幅減少，盡管單位價(jià)值有所提升，按照國外閥門(mén)為國內閥門(mén)價(jià)格2倍計算，蝶球閥市場(chǎng)總量仍將是下降趨勢。 新開(kāi)發(fā)核電產(chǎn)品難以形成壟斷優(yōu)勢。公司提前布局地坑過(guò)濾器、海水流量調節裝置、可視流動(dòng)指示器等核電產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)，目前市場(chǎng)已經(jīng)打開(kāi)，成功拿到相關(guān)產(chǎn)品訂單。這幾種新產(chǎn)品單堆設備總量在3500-4000萬(wàn)左右，設備價(jià)值與蝶球閥接近，但技術(shù)難度不及蝶球閥，且國內并沒(méi)有要求相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行核設備生產(chǎn)資質(zhì)驗證。短期內沒(méi)有廠(chǎng)家進(jìn)入，公司將保持領(lǐng)先優(yōu)勢。長(cháng)期來(lái)看，新產(chǎn)品市場(chǎng)集中度將不及蝶球閥。 備品備件隨核電總量增長(cháng)，后續市場(chǎng)粘度較高。核電閥門(mén)5-8年進(jìn)行更換，一般由原廠(chǎng)商提供備品備件，每年單堆備品備件設備價(jià)值量在800-1000萬(wàn)。根據現有在建電廠(chǎng)建設進(jìn)度，2014年將是電廠(chǎng)商運高峰，備品備件市場(chǎng)將隨之啟動(dòng)。 預計公司2012-2013年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.8、6.2億元；實(shí)現EPS0.34、0.45元，對應估值日動(dòng)態(tài)PE為41.2、30.8倍，公司為核電短周期類(lèi)設備生產(chǎn)商，核電重啟之后將有大量新增訂單，目前在手訂單充裕，給予“推薦”評級。 來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng) |
