紫光有意入股SK Hynix,借道NAND Flash進(jìn)入內存領(lǐng)域

發(fā)布時(shí)間:2015-11-27 11:01    發(fā)布者:eechina
關(guān)鍵詞: 紫光 , Hynix , 海力士
來(lái)源:科技新報

清華紫光在政府政策的協(xié)力下,最近一年可說(shuō)是動(dòng)作頻頻,除了大舉并購相關(guān)半導體廠(chǎng)商外,也不斷對臺灣放話(huà)。最新消息是在南亞科前總經(jīng)理高啟全的牽線(xiàn)下,紫光正與 SK Hynix 洽談合作的可能,想藉此切入 NAND Flash 市場(chǎng)。

中國政府日前成立大基金,力求能夠發(fā)展國內的半導體業(yè),尤其又以?xún)却娈a(chǎn)業(yè)為重。目前幾個(gè)爭取相關(guān)發(fā)展方案的集團中,又以清華紫光(Tsinghua Unigroup)最為積極;清華紫光董事長(cháng)趙偉國最近大動(dòng)作頻頻,首先在今年先延攬原華亞科董事長(cháng)、南亞科總經(jīng)理高啟全至北京任職(新任職稱(chēng)為紫光集團公司的全球執行副總裁),隨后于 9 月 30 日以 38 億美元入股美國西部資料公司(Western Digital)、10 月 21 再間接透過(guò) WD 收購部份 SanDisk 股份,10 月 30 日投資 6 億美元成為臺灣力成科技最大股東,在內存產(chǎn)業(yè)持續投下震撼彈。

NAND Flash 市場(chǎng)處“完全競爭”態(tài)勢

內存產(chǎn)業(yè)當中,由于 DRAM 的技術(shù)門(mén)檻高,而目前產(chǎn)業(yè)當中的三大廠(chǎng)商(Samsung、SK Hynix 以及Micron)呈三強鼎立的寡占狀態(tài),因此要取得來(lái)自三大廠(chǎng)任何一家的技術(shù)支持絕非易事。

反觀(guān) NAND Flash,由于后續的應用面廣泛,將大量普及到 SSD 以及電子產(chǎn)品儲存設備,并且市場(chǎng)狀態(tài)仍屬完全競爭市場(chǎng)、共有 6 家競爭廠(chǎng)商存在(Samsung、Toshiba、SanDisk、Micron、SK Hynix 與 Intel),因此從并購或者投資的角度看來(lái),從 NAND Flash 來(lái)借力發(fā)展計劃是相對合理的選擇。

高啟全牽線(xiàn),清華紫光找上 SK Hynix

高啟全任職清華集團以后,由于多年身處內存產(chǎn)業(yè),藉由其本身豐富的產(chǎn)業(yè)人脈,肩負起尋求可能投資或合作對象的重責大任。由于清華紫光多次與美光商談、尋求合作機會(huì )的討論遲遲沒(méi)有進(jìn)一步的發(fā)展,于 11 月初,高啟全轉與韓商 SK Hynix CEO樸星昱(Park Sung-wook)洽談,焦點(diǎn)仍著(zhù)重 NAND Flash 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

目前更傳出兩邊已經(jīng)對于未來(lái)的合作有初步共識,將可能以溢價(jià)投資 SK Hynix 約 15~20% 股份,邀請該公司至中國建設新廠(chǎng),而紫光將可依協(xié)定的計劃,分得部份 SK Hynix 的 NAND Flash 產(chǎn)能。

若入股合作成立,兩方皆可受惠


以 NAND Flash 產(chǎn)業(yè)的競爭態(tài)勢來(lái)說(shuō),能夠與 SK Hynix 合作是相當合理的選項。

以 2015 年第三季的市占來(lái)看,SK Hynix 的 NAND Flash 營(yíng)收僅占 10.9% 的市占,而目前最主流的 NAND Flash 技術(shù)為16nm,與其他廠(chǎng)商相較約在伯仲之間,但市占遲遲無(wú)法進(jìn)一步提升的主因出在產(chǎn)能不足,一個(gè)月僅有 190K 水位,為所有競爭者當中最低。對 SK Hynix 而言,欲進(jìn)一步提升 NAND Flash 的市場(chǎng)競爭力,當務(wù)之急就是增加產(chǎn)能配置。

以目前 SK Hynix 的市值來(lái)看(截至出稿時(shí)約為 207 億美元),假設紫光以約 30% 的溢價(jià)收購該公司 20% 的股份,預計將為 SK Hynix 帶來(lái)凈現金流入約53 億 8 千萬(wàn)美元,可以利用該金額足以在中國建一座 NAND Flash 廠(chǎng),并與紫光就協(xié)議的比率共享產(chǎn)能,不僅能夠增加該領(lǐng)域的市占,也可以仿效之前在中國無(wú)錫蓋 DRAM 廠(chǎng)的模式,享有優(yōu)惠的土地租約或水電資源,又能夠保證 IP 仍 100% 屬于 SK Hynix 自有。

就紫光立場(chǎng)而言,就算藉由投資 SK Hynix 的股份無(wú)法在實(shí)質(zhì)上取得技術(shù) IP,但可以獲得穩定的 NAND Flash 貨源,不管是中國政府或者清華紫光所冀望的“自產(chǎn)自銷(xiāo) self-sufficient”階段性任務(wù)也能夠完成,成就一樁互利的合作案。

合作若成真,美光及臺灣華亞科成輸家

截至目前為止,尚未明確得知該合作案是否屬實(shí),但就上述的推測來(lái)看,清華紫光與 SK Hynix 都能夠在該協(xié)議模式受惠,而且在完全競爭態(tài)勢的 NAND Flash 產(chǎn)業(yè)當中,顆粒價(jià)格持續走跌的預期下,能夠獲得來(lái)自中國、資金充沛的集團做金援的來(lái)源,也算是合理的發(fā)展,成為 SanDisk 以及 Intel(計劃在大連設廠(chǎng))以后,另一個(gè)大基金可能尋求合作的對象。

然而,此案若成真,恐怕清華紫光與美光半導體的合作案能夠落實(shí)的可能性將大幅縮減,先前市場(chǎng)期望身為“臺灣 DRAM 教父”的高啟全能夠“臺灣大陸合作、結合兩岸優(yōu)勢、一同對抗韓國”的愿景將成為泡影。
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