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2018年，新能源汽車(chē)幾乎是當前最具確定性、未來(lái)最具爆發(fā)性的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。下面，通過(guò)系列券商策略會(huì )，為大家收集整理10個(gè)關(guān)鍵詞，從中可以窺探出，為什么新能源汽車(chē)是未來(lái)的風(fēng)口！ 關(guān)鍵詞1：電動(dòng)化和智能化 未來(lái)3-5年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，在電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域會(huì )有新的結構性機會(huì )出現，汽車(chē)產(chǎn)品從機械產(chǎn)品轉為電子產(chǎn)品，在新興領(lǐng)域中有兩個(gè)大的方向：電動(dòng)化和智能化，這兩個(gè)方向在未來(lái)3—5年維度里能夠誕生大型成長(cháng)股。 2019-2020年受政策影響乘用車(chē)市場(chǎng)維持40%復合增長(cháng)，年內6月以后優(yōu)質(zhì)車(chē)型上市，2019年核心車(chē)廠(chǎng)大量投放新產(chǎn)品。新能源市場(chǎng)市場(chǎng)成長(cháng)空間巨大，電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)目前銷(xiāo)量為70-80萬(wàn)臺，到2019-2020年預測會(huì )到200萬(wàn)，隨著(zhù)市場(chǎng)需求的擴充以及產(chǎn)品的日趨成熟，優(yōu)質(zhì)車(chē)企會(huì )逐漸放量。 關(guān)鍵詞2：底部 當前時(shí)點(diǎn)是電動(dòng)汽車(chē)全年很安全的底部位置，堅定看好6月之后到整個(gè)下半年的行情。新能源行業(yè)全年產(chǎn)銷(xiāo)預測不變，100-110萬(wàn)輛，超預期的可能性較大。從去年下半年開(kāi)始，中國整個(gè)中游行業(yè)面對的是ROE下降的壓力，但行業(yè)也出現了較大的分化。 因此判斷主線(xiàn)回歸到兩條：（1）市占率急劇提升的品種（2）ROE基本不變的品種。兩條線(xiàn)都可以歸結入主流供應鏈，只有切入全球一二線(xiàn)車(chē)企的供應鏈才具有真正的成長(cháng)性。 關(guān)鍵詞3：雙積分 鋰電設備這個(gè)板塊中長(cháng)期來(lái)看依然沒(méi)什么問(wèn)題，根據主流電新企業(yè)產(chǎn)能擴張計劃的統計，到2020年全球鋰電需求有望達到400-500Gwh，為現有有效產(chǎn)能的4-5倍左右。鋰電設備是非標定制性很強的設備，與下游客戶(hù)黏性很強。 雙積分政策對新能源汽車(chē)是極大的促進(jìn)。目前政策鼓勵技術(shù)升級，無(wú)論乘用車(chē)、客車(chē)、物流車(chē)，乘用車(chē)補貼最高160w·h/kg，客車(chē)起步130w·h/kg，專(zhuān)用車(chē)到115w·h/kg，補貼不降反升，突出高能量密度、長(cháng)續航的政策。 關(guān)鍵詞4：布局加速 我國今年的核心工作一個(gè)是治理污染，另一個(gè)是發(fā)展新能源車(chē)。今年是新能源汽車(chē)市場(chǎng)增長(cháng)的核心重點(diǎn)。車(chē)市增長(cháng)目前面臨較大壓力，汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展是以乘用車(chē)市場(chǎng)為核心，而新能源車(chē)又是乘用車(chē)發(fā)展的主力。認為今年的新能源車(chē)將以被限購城市為核心，且今年新能源車(chē)將從政策驅動(dòng)轉向市場(chǎng)驅動(dòng)，以過(guò)去強補貼為特征轉為以市場(chǎng)增量為核心推動(dòng)，發(fā)展潛力將極其巨大，三月份實(shí)現了翻倍增長(cháng)，4月比三月份還高。 產(chǎn)業(yè)快速升級之后，這種推動(dòng)過(guò)程將被消費者快速接受。2020年，A級車(chē)電池成本在1萬(wàn)左右，和發(fā)動(dòng)機變速箱成本相近，而發(fā)動(dòng)機變速箱面臨降能耗、減排的污染問(wèn)題，所以未來(lái)新能源車(chē)將有效地替代傳統發(fā)動(dòng)機。 關(guān)鍵詞5：超預期 現在存在國際車(chē)企加速融入中國新能源車(chē)發(fā)展的趨勢，所以新能源車(chē)今年增速將超預期。在現行政策下發(fā)展傳統車(chē)達不了降油耗的指標，必須發(fā)展新能源車(chē)。而合資車(chē)企新能源化推動(dòng)起來(lái)后將是一個(gè)巨大的增長(cháng)動(dòng)力。傳統燃油車(chē)銷(xiāo)量?jì)荣Y占43%，合資占50%，合資和豪華占57%；新能源車(chē)銷(xiāo)量?jì)荣Y占95%，合資幾乎為0。 合資企業(yè)會(huì )以中國為核心走向世界，插電混動(dòng)的出口很多是在中國造完賣(mài)到美國。今年新能源市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)，預計能超100萬(wàn)輛，而且現在乘用車(chē)是中小型車(chē)發(fā)展，未來(lái)中大型車(chē)發(fā)展起來(lái)后，新能源車(chē)發(fā)展將邁上一個(gè)新臺階。 關(guān)鍵詞6：升級 傳統車(chē)企進(jìn)入新能源車(chē)行業(yè)比互聯(lián)網(wǎng)車(chē)企優(yōu)勢大、積累多、技術(shù)強。傳統車(chē)企+造車(chē)新勢力共同發(fā)力，爆款車(chē)型問(wèn)世在即：傳統車(chē)企相繼推出續航300km以上乘用車(chē)型，定價(jià)均低于15萬(wàn)元，部分甚至在10萬(wàn)元以下，具備高性?xún)r(jià)比。 新能源車(chē)PK燃油車(chē)的途徑必須是適應普遍的大眾需求的市場(chǎng)化路線(xiàn)。因此，電動(dòng)車(chē)未來(lái)趨勢是：cheaper、faster、further、smarter、more fashionable、more efficient（更便宜、更快、更遠、更智能、更時(shí)尚、更高效），新能源車(chē)的核心技術(shù)還在不斷升級，還有不斷提升的空間。 關(guān)鍵詞7：消費元年 在雙積分壓力下生產(chǎn)更多新能源車(chē)是最優(yōu)方案：油耗積分壓力逐年增大，單靠發(fā)動(dòng)機效率降油耗越來(lái)越難，并即將到達瓶頸；2019-2020年新能源車(chē)積分（NEV）比例要求在10%、12%，而2017年13家汽車(chē)集團僅有7家NEV積分比例在7%以上，剩下6家均在3%以下，2019年開(kāi)始考核NEV積分，2018將是最后搶占市場(chǎng)的窗口期。 新補貼標準傾向高續航乘用車(chē)和專(zhuān)用車(chē)：2018年6月11日后開(kāi)始執行，高續航乘用車(chē)和專(zhuān)用車(chē)補貼高于過(guò)渡期，下半年將是放量高峰，預計全年銷(xiāo)量超過(guò)100萬(wàn)輛，增量主要會(huì )來(lái)自乘用車(chē)。乘用車(chē)引領(lǐng)真實(shí)消費崛起：非限購城市需求逐步釋放，合肥、重慶、青島等位列2017銷(xiāo)量前十，且個(gè)人用戶(hù)占比基本50%以上，2018前兩月合肥、南昌、成都、鄭州進(jìn)入銷(xiāo)量前十，個(gè)人用戶(hù)為主。高續航里程車(chē)型數量大增，續航里程超300km純電動(dòng)乘用車(chē)車(chē)型在2018年1-3月推薦車(chē)型目錄中占比近50%，顯著(zhù)高于2017年。 關(guān)鍵詞8：多維度發(fā)力 政策端：雙積分政策 + 補貼、購置稅減免至2020年 + 部分區域牌照、限行政策照顧。 供給端：續航里程增加、價(jià)格大幅下降，預計2020年“購置+使用成本”與燃油車(chē)齊平，2025年購置成本與燃油車(chē)持平。 需求端：在滿(mǎn)足續航里程與成本基礎上，對智能化、網(wǎng)聯(lián)化以及各類(lèi)創(chuàng )新要求更高，新能源車(chē)已將智能網(wǎng)聯(lián)作為標配，亮點(diǎn)與創(chuàng )新也更多，且更容易實(shí)現高level的智能駕駛。 關(guān)鍵詞9：全球基地和進(jìn)口替代 在4月25日-5月4日的北京車(chē)展中，傳統車(chē)企積極推出新車(chē)型，其中插混成為主推，蔚來(lái)等新興造車(chē)勢力也為新能源汽車(chē)的發(fā)展注入活力，未來(lái)混插有望憑借較高的接受度和性?xún)r(jià)比優(yōu)勢實(shí)現快速成長(cháng)。 基于中國制造企業(yè)卓越的降成本能力、豐富的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、市場(chǎng)容量巨大以及先發(fā)優(yōu)勢（包括產(chǎn)能等），未來(lái)中國有望成為全球動(dòng)力鋰電生產(chǎn)基地，利好國產(chǎn)設備。伴隨產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的加強，國產(chǎn)鋰電設備迎來(lái)進(jìn)口替代和自動(dòng)化率提升兩大重要機遇，行業(yè)高增長(cháng)可期，而龍頭則將實(shí)現高于行業(yè)平均水平的成長(cháng)。 關(guān)鍵詞10：發(fā)展速度最快 中國在新能源和無(wú)人駕駛發(fā)展速度最快。我國新能源車(chē)市場(chǎng)規模大、企業(yè)多（>200家注冊的，自動(dòng)駕駛初創(chuàng )企業(yè)26家），按2017年銷(xiāo)量排名的國際top10品牌，前兩大為比亞迪和北汽，Tesla僅排在第三。車(chē)載模塊領(lǐng)域，華為的產(chǎn)品已經(jīng)廣泛用于東風(fēng)等國內車(chē)企，激光雷達技術(shù)和國際水平接近，無(wú)人駕駛芯片也有企業(yè)在做。 看完這10個(gè)關(guān)鍵詞，下一個(gè)投資風(fēng)口已經(jīng)很清晰：新能源汽車(chē)經(jīng)過(guò)近10年的積累發(fā)育，當前正在從政策助推期向需求發(fā)力的市場(chǎng)化階段轉型。隨著(zhù)環(huán)保推動(dòng)、技術(shù)突破以及成本下降，新能源汽車(chē)取代傳統燃油車(chē)是大勢所趨，未來(lái)發(fā)展空間不可估量。 而當前正處于新能源汽車(chē)發(fā)展駛入“快車(chē)道”的提速變道階段，今年1-4月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)近150%便是有力證明。 來(lái)源：財富號 作者：匯添富基金 深圳奧立科www.aureke.com/，www.aureke.1688.com/；深圳辰馳電子www.chinco.co/ |
