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來(lái)源：TrendForce集邦咨詢(xún) 美國于當地時(shí)間4月2日公布對等關(guān)稅政策，隨后提出含美國價(jià)值(US value) 20%以上的制造品能享有豁免。根據TrendForce集邦咨詢(xún)最新調查，受美國新一輪關(guān)稅政策的影響，下修包含AI Server、Server（服務(wù)器）、智能手機和筆電等終端市場(chǎng)的2025年出貨量展望。 
2025年第一季Server、智能手機和筆電出貨皆?xún)?yōu)于預期，主要是業(yè)者應對美國關(guān)稅而提前出貨。TrendForce集邦咨詢(xún)表示，目前供應鏈仍在探討如何吸收因關(guān)稅而提高的生產(chǎn)成本，美國價(jià)值欲以品牌國家或制造地為認定、舉證方式成為近期觀(guān)察重點(diǎn)。 TrendForce集邦咨詢(xún)據此提出兩大下修展望情境：基礎情境(base case)建構于20%的美國價(jià)值傾向“屬人”、即品牌方國家類(lèi)別，因此美系品牌較易舉證，并獲得整機或系統的豁免。悲觀(guān)情境(worst case)預期關(guān)稅沖突隨各國實(shí)行反制措施而升溫，美國價(jià)值將嚴格以生產(chǎn)地為計算依據，引發(fā)市場(chǎng)調整的可能性更高。 觀(guān)察AI Server市場(chǎng)，在基礎情境下，美國價(jià)值相關(guān)規定有機會(huì )為AI Server抵銷(xiāo)部分關(guān)稅沖擊，另外，此次墨西哥不在加征關(guān)稅之列，ODM系統廠(chǎng)仍可通過(guò)墨西哥再出貨給美系客戶(hù)，在USMCA協(xié)定下獲得課稅豁免。然而，目前市場(chǎng)仍面臨多項變量，例如在整體環(huán)境不穩定下可能使OEM或CSP趨于保守而延緩實(shí)際購置進(jìn)度，因此2025年AI Server出貨年增率微幅下修至24.5%。 若后續各國關(guān)稅反制引發(fā)較大規模的貿易壁壘，造成全球性通脹或消費力下降，CSP和OEM等終端客戶(hù)或進(jìn)一步放緩布局AI Server設施，出貨量年增率將縮減為18%左右。 在Server部分，預料美國關(guān)稅新政將造成當地企業(yè)資本支出緊縮，2025年下半年IT設備采購預算轉趨保守，全年Server出貨量年增率將微幅下調為5.4%。若從悲觀(guān)情境推估，關(guān)稅政策從消費性電子、Server擴大至半導體與基礎運算核心零部件，全球或將面臨更大的供應鏈成本壓力和投資觀(guān)望期，Server出貨年增可能收斂至2%。 TrendForce集邦咨詢(xún)指出，若寬松解讀20%美國價(jià)值相關(guān)規定，中高端智能手機皆有機會(huì )適用，但以低端或入門(mén)款為主的手機品牌可能無(wú)法避開(kāi)關(guān)稅沖擊。而消費者對未來(lái)的經(jīng)濟發(fā)展缺乏信心，消費降級情況將更加明顯。在基準情境下，2025年智能手機生產(chǎn)量年增幅度將下修為與前一年持平。若關(guān)稅沖突后續削弱全球經(jīng)濟表現，智能手機市場(chǎng)將面臨更大挑戰，產(chǎn)量可能轉為年減5%。 PC OEM已從2024年第四季起提前出貨至美國，應對潛在關(guān)稅沖擊。今年4月2日新規定公布后，在東南亞擁有成熟組裝基地的美系品牌持續出貨，非美系品牌則暫緩以觀(guān)察政策變化。預期市場(chǎng)不確定性將限縮全球消費性電子產(chǎn)品和商用換機需求，在基礎情境下，2025年筆電ODM的出貨年增率下修為3%；若形勢朝悲觀(guān)情境發(fā)展，年增率將再縮減至2%。 |
