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一個(gè)本土科技航母群浮出水面！ 昨晚，全球最大的半導體封測企業(yè)日月光宣布：中關(guān)村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旗下智路資本再出手以14、6億美元收購日月光在中國大陸所有封測工廠(chǎng)！這個(gè)收購震驚了半導體產(chǎn)業(yè)！ 
日月光集團成立于1984年，1996年在美國納斯達克上市，它可以提供包括芯片前道測試及晶圓針測到晶圓封裝、材料和成品測試的測試服務(wù)，其全球總部位于高雄市楠梓區楠梓科技產(chǎn)業(yè)園區，分公司遍及中國大陸、韓國、日本、馬來(lái)西亞、新加坡、墨西哥、美國及歐洲多個(gè)主要城市，是目前全球最大封裝與測試大廠(chǎng)。
目前日月光集團在中國大陸的上海市（ASESH）、蘇州市（ASEN）、昆山市（ASEKS）和威海市（ASEWH）設有半導體封裝、測試、材料、電子廠(chǎng)。2021年9月9日，日月光集團公布8月財報，實(shí)現營(yíng)收504.5億元新臺幣，環(huán)比增長(cháng)8.54%，同比增長(cháng)20.28% 日月光可以提供扇出型晶圓級封裝（FOWLP），晶圓級芯片尺寸封裝（WLCSP）、倒裝芯片封裝（flip chip）、系統級封裝（SiP） 在內的多種封裝服務(wù)，尤其是在SiP、2.5D 封裝領(lǐng)域深耕多年，日月光是首先量產(chǎn)SiP封裝的公司之一，很多可穿戴芯片方案選擇日月光的SiP服務(wù)。日月光也提供全面的半導體測試服務(wù)，包括前端工程測試，晶圓探測，邏輯/混合信號/ RF /（2.5D / 3D）模塊和SiP / MEMS的最終測試以及其他測試相關(guān)服務(wù)，筆者認為這項收購對于推動(dòng)本土封測發(fā)展有非常重大的意義。 該收購也讓一個(gè)本土科技航母群浮出水面！這個(gè)航母群就是智路建廣聯(lián)合體！而智路資本和建廣資產(chǎn)在這個(gè)航母編隊中擔任雙旗艦！
在日益緊張的國際經(jīng)貿環(huán)境冠疫情造成世界經(jīng)濟更加不確定的大背景下，中國半導體、移動(dòng)通信、高端裝備等硬科技產(chǎn)業(yè)更需要有戰略思維，國際視野的大實(shí)業(yè)平臺加入，從近幾年的收購來(lái)看，智路資本建廣資產(chǎn)經(jīng)過(guò)數年的布局，已經(jīng)從投資之王轉向實(shí)業(yè)航母！這艘航母幾年來(lái)布局半導體全產(chǎn)業(yè)鏈，投資總額逾千億，并將一批優(yōu)質(zhì)國際半導體資與本土相結合，有力推動(dòng)了本土核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起！ 過(guò)去幾年，智路建廣聯(lián)合體通過(guò)控股型收購和產(chǎn)業(yè)管理運營(yíng)的雙輪驅動(dòng)，已經(jīng)形成了一個(gè)大型集團，產(chǎn)值數百億，利潤幾十億，員工三萬(wàn)人，擁有全球十幾家工廠(chǎng)，幾十個(gè)研發(fā)中心和銷(xiāo)售中心，它堪稱(chēng)是中國最大的綜合性硬科技及半導體產(chǎn)業(yè)集團！
我們先說(shuō)說(shuō)航母群的大型補給艦---中關(guān)村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，這個(gè)聯(lián)盟聚集了全球集成電路各細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)、終端應用企業(yè)及國內知名金融機構共計約200 家會(huì )員單位，包括很多知名的半導體公司和投資機構如長(cháng)電科技、中芯國際、京東方、韋爾半導體、北京君正、泰瑞達等等，聯(lián)盟宗旨是：“加強產(chǎn)業(yè)戰略布局研究，支持產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展，建立高效的投融資平臺和協(xié)作交流平臺”，該聯(lián)盟深度布局半導體全產(chǎn)業(yè)鏈，投資和并購了多家擁有核心技術(shù)的全球領(lǐng)先企業(yè)，旗下投資機構曾完成中國半導體海外并購項目安世半導體的收購，構建涵蓋研發(fā)、設計、制造、封裝、測試、設備、材料、應用等全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，會(huì )員企業(yè)年總產(chǎn)值超萬(wàn)億元，近日，粵港澳大灣區融信聯(lián)盟來(lái)落地成立了總投資300億的廣大融智產(chǎn)業(yè)集團！
再說(shuō)說(shuō)這個(gè)航母群的雙旗艦智路資本和建廣資產(chǎn)，它們堪稱(chēng)是中國最具戰略投資能力的機構！建廣資產(chǎn)成立于2014年，智路資本成立于2015年，兩家機構的運作模式是將國外優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)收購，且多數是100%控股，收購標的涉及半導體ODM，IC設計、封裝、材料、工業(yè)軟件等，幾年來(lái)的投資總額超過(guò)千億！智路建廣聯(lián)合體更注重投后管理和協(xié)同，收購后吸引優(yōu)秀的本土公司共同參與運營(yíng)管理，將優(yōu)質(zhì)的技術(shù)、資產(chǎn)和本土的優(yōu)勢完美結合。 一個(gè)經(jīng)典的案例就是對NXP標準產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)的收購，2016年6月，轉型中的荷蘭恩智浦半導體決定出售其標準產(chǎn)品業(yè)務(wù)，中關(guān)村融信金融與信息化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟旗下的建廣資產(chǎn)聯(lián)合智路資本擊敗競爭對手共同出資27.5億美元從恩智浦半導體手中購得這個(gè)業(yè)務(wù)，在此基礎上成立了Nexperia公司即安世半導體。 安世半導體是一筆難得的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其在分立器件、邏輯器件及PowerMOS領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。恩智浦半導體2015年全年營(yíng)業(yè)收入是61.01億美元，其標準品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達12.41億美元，占比約為20.34%，安世半導體集設計、制造、封測于一體，是典型的IDM公司，年產(chǎn)銷(xiāo)元器件近1000億顆！從細分市場(chǎng)全球排名看，安世半導體二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次于德州儀器），ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，汽車(chē)功率MOSFET排名第二（僅次于英飛凌半導體）。 如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)能收購成功不但彌補了本土半導體在模擬、功率器件上的的短板，也為聯(lián)盟投資機構的合作伙伴創(chuàng )造了價(jià)值！收購以后，安世半導體通過(guò)投后管理，2019年營(yíng)業(yè)額接近15億美元，自身得到了大幅增長(cháng)，此外，聞泰科技在收購了安世半導體大部分股權之后，利潤率大幅度飆升，2019年在中國A股市場(chǎng)，聞泰科技一路飚漲，市值迅速突破千億。 安世半導體的收購實(shí)現了真正的多贏(yíng)，堪稱(chēng)是資本運作的典范！ 在這次收購中，合肥政府的基金也參與其中賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，所以，合肥政府的第一個(gè)成功投資案例的幕后英雄是智路和建廣聯(lián)合體！ 2015年建廣資產(chǎn)還拿下了恩智浦（NXP）的功率半導體瑞能和射頻功放（RF Power）業(yè)務(wù)安譜隆，智路建廣的收購是放眼全產(chǎn)業(yè)鏈，力爭將優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)轉本土化，即便是歐美加強了對中資的收購之后，也有很多成功案例。 如2020年7月28日，全球最大后端封裝設備供應商ASM PACIFIC(00522-HK)于港交所發(fā)布公告稱(chēng)，已經(jīng)與融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟核心成員智路資本牽頭的財團共同投資建立高科技合資企業(yè)，該合資企業(yè)由智路資本控股，將專(zhuān)注于為存儲器、模擬芯片、微控制器和汽車(chē)芯片等提供引線(xiàn)框架。 引線(xiàn)框架的主要功能是為芯片提供機械支撐載體，并作為導電介質(zhì)連接IC外部電路，傳送電信號，以及與封裝材料一起，向外散發(fā)芯片工作時(shí)產(chǎn)生的熱量，成為IC中極為關(guān)鍵的零部件，IC的許多可靠性性能都是由封裝的性能決定的。全球引線(xiàn)框架市場(chǎng)規模達30億美元，市場(chǎng)穩定，且沒(méi)有其他材料或技術(shù)可以完全替代引線(xiàn)框架。ASM引線(xiàn)框架主要應用于存儲器、模擬IC( power devices)、微控制器和汽車(chē)芯片。 而中國是全球最大的引線(xiàn)框架市場(chǎng)，隨著(zhù)集成電路需求增大，引線(xiàn)框市場(chǎng)在持續增長(cháng)中，預計未來(lái)五年中國引線(xiàn)框架行業(yè)市場(chǎng)規模將繼續以11.8%的增長(cháng)率增長(cháng)，2023年市場(chǎng)規模將達到261.9億元。此次收購有重大戰略意義，ASM引線(xiàn)框架事業(yè)部的專(zhuān)利技術(shù)可使本土公司在引線(xiàn)框領(lǐng)域一躍成為全球領(lǐng)先，并充分利用ASM核心工藝和本土規模優(yōu)勢搶占日本及臺灣地區公司的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步提升中國市場(chǎng)占有率，在半導體后端封測領(lǐng)域積累優(yōu)勢。 最新的消息是自收購后，ASM營(yíng)收大幅度增長(cháng)！ 2020年7月，智路資本還收購了一筆傳感器優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——全球著(zhù)名跨國集團西門(mén)子將旗下高端核心元器件制造企業(yè) Huba Control。Huba Control 是一家全球領(lǐng)先的、專(zhuān)注于壓力測量技術(shù)的專(zhuān)業(yè)公司，產(chǎn)品涵蓋壓力傳感器芯片、壓力傳感器和流量傳感器，主要客戶(hù)包括西門(mén)子、博世和施耐德等行業(yè)巨頭。 2020 年 9 月，智路資本全資收購全球第七大集成電路封測企業(yè)、第三大汽車(chē)電子封裝測試企業(yè)新加坡聯(lián)合科技公司（UTAC），將全球領(lǐng)先的車(chē)規級、晶圓級封裝技術(shù)引入煙臺，在煙臺開(kāi)發(fā)區建設全球一流的封測基地及研發(fā)中心。 2020年 智路資本投資了北美一家半導體IP公司,并于2021年成功上市,為智路資本創(chuàng )造了數倍的投資回報。用戶(hù)包括三星、英特爾、蘋(píng)果、臺積電等世界領(lǐng)軍企業(yè)。 2021年,建廣資產(chǎn)戰略投資深圳文思海輝信息技術(shù)有限公司(后來(lái)更名為深圳建廣數科科技有限公司)。結合建廣資產(chǎn)正在布局的SMART產(chǎn)業(yè)鏈,建廣數科將為建廣資產(chǎn)已投企業(yè)搭建以智能制造為核心的信息化管理平臺,攜手打造數字化創(chuàng )新解決方案的試點(diǎn)工程。 前不久，智路資本又宣布收購全球排名前四的半導體載具供應商——ePAK。ePAK成立于1999年，在全球設有九個(gè)銷(xiāo)售和應用工程辦事處，在中國深圳建立了世界級規模的制造及設計中心，以支持公司全球零庫存生產(chǎn)的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )。ePAK的產(chǎn)品銷(xiāo)往眾多全球頂級客戶(hù)，包括半導體公司，系統OEM集成商，IC封裝測試運營(yíng)商。半導體產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)超過(guò)了500家，前10大客戶(hù)均保持了15年以上的合作關(guān)系。2021營(yíng)收體量預計超1億美元，并連續多年實(shí)現高增長(cháng)。 做好投后管理和協(xié)同 不同于傳統的財務(wù)投資，智路建廣聯(lián)合體更注重投后管理和協(xié)同，讓收購的標的大幅度增值！˙智路資本和建廣資產(chǎn)通常的做法在某一方向投資核心企業(yè),之后再?lài)@其上下游進(jìn)行布局,采用收購、合資與合作等多種形式打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。例如其收購的安世半導體在收購前的每年營(yíng)收增長(cháng)2%，收購2年后，其營(yíng)收增長(cháng)50%！利潤增長(cháng)70%，并和聞泰科技合并！助力聞泰成功轉型！ 其投資瑞能業(yè)績(jì)增長(cháng)很快，遠高于在nxp體制內的速度！ 2016年,建廣資產(chǎn)投資了國內領(lǐng)先的圖像傳感器芯片設計企業(yè)思比科半導體,幫助企業(yè)快速成長(cháng),并于2019年與豪威科技一起并入產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事單位上市公司韋爾半導體,獲得9倍投資回報！ UTAC在收購前連續虧損，在智路建廣100%控股后，其營(yíng)收從7億美元飆升到15億美元！ASM在收購后，營(yíng)收從全球第四上升到全球第二！ 這樣的操作，讓這些被收購標的成為智路建廣航母群的各類(lèi)護衛艦，讓航母群規模日益擴大！ 回顧智路資本和建廣資產(chǎn)的收購軌跡可以發(fā)現，自2015年以來(lái)，它們通過(guò)投后管理一步步發(fā)展成業(yè)務(wù)覆蓋包括芯片設計、制造、封裝、測試、材料和應用軟件等領(lǐng)域的半導體產(chǎn)業(yè)集團。 此外，智路建廣聯(lián)合體在多年的投資活動(dòng)中，積累了非常多的產(chǎn)業(yè)資源，而它控股的企業(yè)本身也有非常多的有影響力的客戶(hù)，例如ASM和全球大部分重要企業(yè)合作，而UTAC的客戶(hù)均為全球半導體大廠(chǎng)，包括ADI、松下、Sony、TI、On、Elmos、ST、Microchip、Maxim等巨頭客戶(hù)，而且大部分都保持著(zhù)超過(guò)10年以上的合作關(guān)系，行業(yè)內具有良好的質(zhì)量口碑以及信任度。 此外，UTAC是全球第三大汽車(chē)電子器件封測大廠(chǎng)，汽車(chē)器件封裝領(lǐng)域具有高技術(shù)、高質(zhì)量、高可靠性的要求，門(mén)檻較高，該市場(chǎng)此前基本由國外公司把持，少有國內公司可以順利進(jìn)入這領(lǐng)域。UTAC多年來(lái)一直投資發(fā)展汽車(chē)技術(shù)與工業(yè)控制等對質(zhì)量要求較高的業(yè)務(wù)，獲取大量全球大公司的訂單，該部分已經(jīng)超過(guò)公司收入1/3，其技術(shù)與質(zhì)量管理體系的經(jīng)驗是國內比較稀缺的資源。 所以，智路建廣聯(lián)合體堪稱(chēng)是業(yè)內最強具備國際視野的產(chǎn)業(yè)運營(yíng)專(zhuān)家，它依托融信聯(lián)盟，通過(guò)控制收購，把控股企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源與本土需求結合，并再整合控股企業(yè)客戶(hù)的資源，形成更大的資源融合發(fā)揮出更大的經(jīng)濟效益！
據傳近日智路建廣聯(lián)合體還加入了對紫光集團的破產(chǎn)收購，紫光集團旗下有新華三、紫光國微、紫光同創(chuàng )、紫光展銳、長(cháng)江存儲等一大批優(yōu)質(zhì)半導體資產(chǎn)，其主要問(wèn)題是這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)主要集中在一個(gè)平行賽道中，難以形成協(xié)同和互補，難以形成縱深賽道，而智路建廣聯(lián)合體則有從設計到材料、制造、封裝、測試以及應用上的完整產(chǎn)業(yè)覆蓋，如果智路建廣能夠主導重組,則有望把紫光集團半導體業(yè)務(wù)與融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟已有的半導體業(yè)務(wù)布局能夠互相協(xié)同,業(yè)務(wù)、團隊和產(chǎn)業(yè)鏈都能高度融合,并可以將加大紫光集團的產(chǎn)業(yè)縱深，按照智路建廣以往的成功操作手法，會(huì )賦予紫光集團這些企業(yè)更強的發(fā)展動(dòng)能！如果接手紫光，則會(huì )給國內產(chǎn)業(yè)帶來(lái)跨越式發(fā)展機遇！ 昨天，智路建廣聯(lián)合體成功收購日月光大陸資產(chǎn)，智路建廣航母群戰力再次增加，對于助力本土半導體產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展意義重大！ |
