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來(lái)源：界面新聞 李潮文 在中國科技公司越來(lái)越嫻熟地海外并購以及投資背后，活躍著(zhù)一群深耕硅谷的中國投資人。是他們在背后牽線(xiàn)搭橋，促成了一筆筆跨境交易。 在投資了硅谷視覺(jué)處理芯片公司Movidius后，華山資本創(chuàng )始合伙人楊鐳把這家公司介紹給了中國無(wú)人機公司大疆。大疆如獲至寶——投資1000萬(wàn)美元入股Movidius，并費力敲定了Movidius對他們?yōu)槠谝荒甑呐潘怨┴�，讓大疆無(wú)人機實(shí)現自動(dòng)避障自主飛行。 排他性合約期滿(mǎn)后，Movidius又從楊鐳那里獲得了國內最大的視頻安全監控公司——�？低暤裙镜挠唵�。 這家在人工智能視覺(jué)處理領(lǐng)域深耕了9年的公司終于開(kāi)始被外界注意到。2016年9月，英特爾向它發(fā)出了收購邀約，華山資本就此退出——此時(shí)距離他們投資時(shí)間不過(guò)18個(gè)月，獲得了近100%投資回報收益率及多倍的資金回報率。 一場(chǎng)不可能的并購 在2016年，中國公司海外并購金額達到一個(gè)頂峰，相當大一部分都發(fā)生在科技領(lǐng)域。 普華永道的一份報告顯示，中國企業(yè)海外投資金額大增246%，達到2210億美元。而另?yè)䥽鴥鹊某可诩瘓F報告顯示，這些并購無(wú)論是按照交易宗數還是披露金額來(lái)看，位列第一的都是TMT行業(yè)，而主要地區則是美國。 像楊鐳這樣活躍在硅谷的技術(shù)掮客，對這些交易起著(zhù)極大的推動(dòng)作用。 不僅僅是大疆。阿里、京東那些為公司尋找新技術(shù)的人來(lái)到硅谷時(shí)，都會(huì )先來(lái)到沙丘路華山資本辦公室找到楊鐳。畢竟不是手持現金就能買(mǎi)入或者并購某家公司，對中美雙方商業(yè)規則和態(tài)勢充分了解的中間人必不可少。 2014年年底，中國平衡車(chē)公司Ninebot的CEO高祿峰找到楊鐳，表達了一個(gè)大膽的想法：收購美國同行賽格威（Segway）。這是一個(gè)后生吞并前輩的交易計劃。當時(shí)Ninebot接受了小米和紅杉的A輪投資，不差錢(qián)，但仍然面臨賽格威不斷的專(zhuān)利訴訟狙擊。 楊鐳做了初步的調查，答應幫高祿峰做個(gè)嘗試，但也提出了一個(gè)條件，Ninebot以六個(gè)月前紅杉和小米入股時(shí)候的估值接受他們的投資，高祿峰答應了。 楊鐳和團隊調查發(fā)現，收購賽格威并不是沒(méi)有可能：作為一家存在了20多年的行業(yè)鼻祖，賽格威在第二任CEO駕駛自家產(chǎn)品墜崖身亡之后，當時(shí)公司控制在一家私募公司手中；而這家公司在行業(yè)內以“撿漏”著(zhù)稱(chēng)（在一些公司因為黑天鵝或其他事件估值下行時(shí)買(mǎi)下，未來(lái)再伺機出售），私募對賽格威的管理并不積極。 除此之外，這家公司在行業(yè)里的確面臨Ninebot的威脅——在賽格威產(chǎn)品售價(jià)大約在7000到12000美元時(shí)，Ninebot類(lèi)似的產(chǎn)品只賣(mài)1/5的價(jià)格。即便一直以專(zhuān)利訴訟等方式阻止Ninebot在北美等發(fā)達國家市場(chǎng)的進(jìn)攻，但它的確在東南亞等市場(chǎng)失守。 2015年的春節，楊鐳帶團隊飛往波士頓，駕車(chē)兩小時(shí)后到了賽格威公司所在地，他們作為一家基金公司，這次卻打算試試以往由投資銀行做的事情。 一開(kāi)始，私募方根本不見(jiàn)他，中方團隊轉而找到賽格威管理日常事務(wù)的管理層，提出了這項收購邀約。在楊鐳意料之中，這些公司的老員工們的確不滿(mǎn)意私募公司的所作所為，更盼望有新的力量接收這家公司。 于是楊鐳開(kāi)始游說(shuō)私募公司，“現在不讓Ninebot進(jìn)美國市場(chǎng)，它也可能要跟你糾纏一段，但再過(guò)一兩年，公司估值下降的趨勢是明顯的�！� 有了這個(gè)好開(kāi)頭，最終收購順利完成，華山資本也成功以6個(gè)月前紅杉和小米投資Ninebot時(shí)的價(jià)格入股，當時(shí)估值2億美元。 2015年平衡車(chē)正是智能硬件里最火爆的領(lǐng)域，Ninebot又收購了美國同行，估值理應上升不少，楊鐳以自己的價(jià)值做了筆劃算的投資。在兩個(gè)月后，英特爾和新加坡主權基金GIC又以12億美元的估值入股，華山資本的投資漲了6倍。 獲得信任的路徑 在美國斷斷續續生活超過(guò)20年的楊鐳至今北京口音濃重，說(shuō)話(huà)語(yǔ)氣也并不像大多數風(fēng)投人那樣激進(jìn)，甚至也沒(méi)有商人精明的外表，但中美兩地的技術(shù)和資本卻對他極為信任。 “你要懂硅谷的語(yǔ)言�！睏铊D說(shuō)，他學(xué)會(huì )這種“語(yǔ)言”是依靠早年在硅谷和國內的創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗。 20年前，楊鐳是坐在風(fēng)投人桌對面的創(chuàng )業(yè)者。1999年前后，楊鐳拿著(zhù)一個(gè)企業(yè)的比價(jià)服務(wù)的商業(yè)計劃去沙丘路融資。 楊鐳回憶，當時(shí)三個(gè)合伙人去向投資人講解自己的商業(yè)計劃，對方聽(tīng)到一半拿起電話(huà)就走出了辦公室�！八贿呑叱鲛k公室一邊回過(guò)頭對我們說(shuō)‘你們繼續聊’。我們就是來(lái)跟他聊的，他走了我們跟誰(shuí)聊？”現在在沙丘路寬敞的會(huì )議室里回憶起當時(shí)的經(jīng)歷，楊鐳還顯得有些無(wú)奈。 不過(guò)楊鐳那個(gè)名為RivalWatch的公司最后拿到了被稱(chēng)為硅谷VC之父的Arthur Rock的投資，公司在經(jīng)營(yíng)三年之后被收購，這算是楊鐳第一次創(chuàng )業(yè)成功的經(jīng)歷。 最后一次創(chuàng )業(yè)是回中國擔任了一家叫掌上靈通的手機增值服務(wù)公司的CEO，并帶領(lǐng)公司在納斯達克上市，之后開(kāi)始進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)。 楊鐳最開(kāi)始是在中國做天使投資人，投資了拉手網(wǎng)。在這個(gè)中國著(zhù)名的互聯(lián)網(wǎng)爛尾案出現危機前，楊鐳及時(shí)退出了。2011年，拿著(zhù)國家主權基金的錢(qián)，楊鐳回到硅谷做了中晚期投資。 即便硅谷是一個(gè)公認的最開(kāi)放的移民共同體，但風(fēng)投圈并不是，更不是持有現金就可以進(jìn)入這個(gè)圈子。楊鐳說(shuō)，“硅谷本質(zhì)上沒(méi)有外國人，但是你要懂硅谷技術(shù)變遷，懂硅谷的歷史，才能夠在創(chuàng )業(yè)者這里贏(yíng)得信任�！� 在投了像Unity這樣的公司后，楊鐳和紅杉這樣的老牌風(fēng)投在一家公司的董事會(huì )上經(jīng)常相見(jiàn)，之后他也開(kāi)始收到這類(lèi)老牌基金的合作邀約。 要成為這類(lèi)交易的優(yōu)秀撮合者，既要取得中國出資方的托付，要硅谷的投資圈“帶你玩”，也要贏(yíng)得硅谷創(chuàng )業(yè)者的信任。 楊鐳這條“創(chuàng )而優(yōu)則投”的典型風(fēng)投從業(yè)路徑，今年28歲的郭威想繞過(guò)去。 即便很少在YC的展示日上投公司，他還是每場(chǎng)都不落下，去和相熟的大佬寒暄幾句，“我要的就是和他們握個(gè)手打個(gè)招呼，然后被其他人看到�！惫f(shuō)，“基本YC的項目我都提前投完了，進(jìn)去只是為了告訴大家我還在，我過(guò)得不錯，歡迎你來(lái)認識我�！� 就像楊鐳回到硅谷盤(pán)算的是把公司帶回中國，郭威作為沒(méi)有任何硅谷從業(yè)經(jīng)歷的年輕人進(jìn)入風(fēng)投圈唯一的一張牌也是——“中國”。 “我是山東的‘王思聰’，你沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)，但是我很有錢(qián)，我比你見(jiàn)的任何投資人都有錢(qián)，我現在一個(gè)YC的也沒(méi)投，但是我有可能未來(lái)會(huì )投一百個(gè)也說(shuō)不定�！�2013年，剛剛從大學(xué)畢業(yè)沒(méi)多久的他天方夜譚般地想進(jìn)入風(fēng)投行業(yè)，他這樣寫(xiě)信給YC的合伙人Kirsty Natte。 當時(shí)他僅用自己生活費在一個(gè)名為500 Startups的孵化器投了兩個(gè)項目。郭威在2017年回憶起這段荒誕經(jīng)歷的時(shí)候，他已經(jīng)投了超過(guò)120個(gè)項目。 郭威用那封信的確敲開(kāi)了YC的大門(mén)，進(jìn)入2013年春季YC的展示日（demo day），在YC還能夠網(wǎng)羅好項目的時(shí)候，進(jìn)了展示日就意味著(zhù)有優(yōu)先投的權利。那一次的展示日有送餐快遞Doordash、AR眼鏡Meta等等項目，郭威當時(shí)根本沒(méi)有錢(qián)投了，只能干看著(zhù)。 坐在他旁邊的人自我介紹說(shuō)叫Maurice，當時(shí)郭威并不知道他是誰(shuí)，一邊聊天一邊谷歌對方的背景，才知道他是美國最大的風(fēng)險投資貸款公司W(wǎng)estern Technology Investment的CEO。 第一次進(jìn)YC，郭威手上唯一有的牌就是中國，他勸Maurice去中國，“那里有很多的機會(huì )�！盡aurice告訴他，他們已經(jīng)投過(guò)優(yōu)酷，賺了七倍，就在這些看似荒唐的對話(huà)中，郭威和Maurice結識了，也成為他每次YC展示日都要去的原因之一。 郭威的第一期基金來(lái)自同學(xué)。他就讀的舊金山大學(xué)不是名校，但是富二代云集，尤其是中國的富二代。2014年，中國包括房地產(chǎn)在內的實(shí)體經(jīng)濟都處于一個(gè)下滑期，郭威勸說(shuō)那些同學(xué)把錢(qián)交給他，就這樣，從同學(xué)那里募來(lái)了400萬(wàn)美元。 在先期通過(guò)各種騷擾郵件以及活動(dòng)場(chǎng)合認識圈子之外，郭威獲取信任的一條路徑是“勇當接盤(pán)俠”�！昂芏鄷r(shí)候你明明知道你在接盤(pán)，而且是高價(jià)接盤(pán)，有時(shí)候不得不接�！惫f(shuō)，接了以后才可能有合作的機會(huì )。 郭威從Peter Thiel手中用三十多萬(wàn)美元的價(jià)格接下了Zenreach，此后，郭威從Peter Thiel一個(gè)名為Atomic Lab的基金投到了數個(gè)不錯的項目。其中做云端相冊的Ever，谷歌一度出價(jià)1.8億美元估值入股，而郭威投資的時(shí)候估值還是3000萬(wàn)美元。 相比楊鐳那樣的中晚期投資，郭威這樣的早期基金更難拿出數據說(shuō)話(huà)，只有被投公司在細分領(lǐng)域內小有名氣，才讓人信服。 郭威在兩年多時(shí)間里投了上百家公司，也碰到了一些目前還活得不錯的創(chuàng )業(yè)公司，包括ClaraFoods，下一輪將被硅谷一線(xiàn)科技公司風(fēng)投部分跟投（由于保密協(xié)議，不能透露公司名稱(chēng)），也有Chariot（智能拼車(chē)與公共交通系統，被福特收購）以及GrubMarket（在線(xiàn)本地生鮮供應商）等等。 郭威小有名氣之后，中國越來(lái)越多的人愿意把錢(qián)交給他。2015年，郭威第一支基金停止募資，一共募到了2000萬(wàn)美元，高榕資本、新天域資本、艾瑞咨詢(xún)、樂(lè )博資本、新麗傳媒等機構，傅盛、李善友等個(gè)人都把錢(qián)交到他手上。 JP摩根在2016年一份分析中國海外投資的報告中指出，由于海外資產(chǎn)相比中國資產(chǎn)更便宜，尤其是工業(yè)技術(shù)和科技領(lǐng)域，海外公司在技術(shù)等領(lǐng)域更有優(yōu)勢，吸引了越來(lái)越廣泛的買(mǎi)家參與到海外的投資和并購中。這些買(mǎi)家包括技術(shù)公司、國內的私募以及個(gè)人。更多時(shí)候，這些買(mǎi)家都是把錢(qián)交給郭威這樣的人手中。 硅谷活躍著(zhù)一大批像這樣的微型VC，他們握著(zhù)來(lái)自家族或者其他機構的資金，在硅谷尋找項目。 “帶你們回中國去” “為什么做中晚期投資？因為技術(shù)發(fā)展到一定階段才需要回到中國�！睏铊D說(shuō)。 但是“到中國”去的時(shí)間越來(lái)越早，Uber去中國是一個(gè)分水嶺。2014年，Uber進(jìn)入中國市場(chǎng)，當時(shí)公司已經(jīng)創(chuàng )立了5年了，如今在硅谷問(wèn)任何一個(gè)人中國市場(chǎng)重不重要，沒(méi)有人會(huì )否定。 楊鐳和郭威等在硅谷的中國投資人從中國能夠獲得源源不斷的資金支持，很重要的一點(diǎn)也是因為背靠中國市場(chǎng)——把被投公司賣(mài)給中國促成并購，或者是以入股形式實(shí)現產(chǎn)業(yè)鏈上的對接。 在外人看來(lái)，Uber在中國是失敗了，但郭威不這么看，“轉了一圈融了中國人很多錢(qián)，還換了滴滴1/5的股份，全球市場(chǎng)照樣是它的，沒(méi)有什么損失�！� 郭威做不了并購，但他積極促成產(chǎn)業(yè)鏈上的對接。Transcriptic是一家SaaS模式的生物科技公司，他們生產(chǎn)的機械硬件和配套軟件能夠大大提高科學(xué)家測試新藥的效率。 一般一個(gè)新藥從研發(fā)到進(jìn)入市場(chǎng)平均需要12年的時(shí)間和上億美元的資本。Transcriptic的技術(shù)可以讓科學(xué)家利用他們的海量數據庫和機械儀，以輕成本的模式對藥品進(jìn)行測試，并且在幾天之內就能拿到結果。這家郭威天使輪投資的公司獲得藥明康德的后續投資，郭威獲得了不錯的退出機會(huì )。 郭威撮合這些交易常用的方式就是舉辦聚會(huì )，在聚會(huì )上，他把他的被投公司里做安防機器人的KnightScope介紹給了國內做安防攝像頭的上市公司東方網(wǎng)力，東方網(wǎng)力入股500萬(wàn)美元。另外，通過(guò)類(lèi)似的撮合，互聯(lián)網(wǎng)金融公司玖富投了他的被投公司SnapCard，后者是一家做比特幣的創(chuàng )業(yè)公司。 “這種是三贏(yíng)，中國公司能夠找到合適的標的，我獲得不錯的退出機會(huì )，創(chuàng )業(yè)公司能夠獲得訂單和合作�！惫f(shuō)。 作為中晚期基金，楊鐳能夠做的更多，Unity是一家非�；鸨膶�(zhuān)業(yè)圖型化開(kāi)發(fā)環(huán)境的游戲引擎公司。2016年4月，Unity剛完成新一輪融資，估值達15億美元。而華山資本在5年前B輪融資中入股，當時(shí)硅谷有八個(gè)基金在追逐這個(gè)項目，楊鐳給的價(jià)格最低，楊鐳跟他說(shuō)，“到中國去�！� 其創(chuàng )始人David Helgason對中國市場(chǎng)十分看好，“我們網(wǎng)站上看到每天有幾千個(gè)來(lái)自中國的下載，但我們不知道這些中國用戶(hù)是誰(shuí)�！彼f(shuō)，“但有一件事情是肯定的，我們相信三五年之后，中國的游戲市場(chǎng)規模一定會(huì )超過(guò)美國�！� 他們真正來(lái)到中國卻發(fā)現并不容易，就像微軟這些軟件公司遇到的一樣的問(wèn)題，即便中國市場(chǎng)再大，用戶(hù)并不愿意付費。Unity曾嘗試降低軟件收費，通過(guò)游戲、廣告分成獲得收入，但由于Unity的3D游戲包含插件，遇到了360軟件對他們的攔截。 楊鐳把周鴻祎和Unity的負責人約到了華山基金的辦公室，雙方達成了合作——360撤銷(xiāo)對Unity的攔截，并幫助他們推廣從中提成。 楊鐳強調，中國市場(chǎng)絕不是他們投資的主要標準，“如果沒(méi)有中國市場(chǎng)，你也應該是個(gè)優(yōu)秀的公司，我可不會(huì )拿著(zhù)那些半死不活的公司回到中國去利用政府補貼什么的�！� |
